报告要点：
　　◎铁矿：供应端变化不大，澳洲发往中国量10月以来始终超过去年同期水平，发运比例维持偏高位，整体供应依旧维持旺季表现。需求端铁水产量环比持平，处于筑底阶段，但由于唐山钢厂的严重亏损，本周新增部分钢厂检修，同时也有部分钢厂复产，预计铁水产量仍维持稳定。港口库存在疏港量环比回升下小幅下滑，钢厂库存小幅累库，未来依旧存在补库驱动。综合来看，铁矿主力盘面已经涨至100美金左右的成本附近，前期由于非主流矿山所造成的供应弹性增大的空间在逐步弱化，且吨钢利润仍处于亏损中，进一步上涨将减弱钢厂补库需求并增加负反馈的可能性。目前基于防疫政策以及地产的预期依旧较强，近端铁矿依旧是紧平衡格局，但涨至100美金成本以及主力合约基差基本收敛结束，可等待回调买入机会。
　　◎钢材：螺纹产量环比基本持平，短流长提产遭遇瓶颈，长流程小幅复产，在疫情及全国降温下，表需延续下滑，库存提前开始累库；热卷产量快速反弹，库存延续去化，表需环比微增但仍处于历史同期偏低水平，整体供需进一步改善，较螺纹基本面更健康，但快速反弹的产量也对卷螺差的进一步上行造成一定制约。综合来看，市场整体在强预期背景下延续涨势，螺纹05合约升水，充分反应市场对未来的乐观预期。但地产政策的暖风更多聚焦保交楼，居民信心和收入的双重恢复依旧需要时间，政策传导的路径仍需验证。现阶段钢材维持强预期弱现实，预期偏强下成材利润或小幅修复，但价格进一步上行将受现实因素的制约。