报告要点：
　　4-11月份巴西累计出口食糖2194.75万吨，同比增242.16万吨。从生产方面来看，由于到11月中旬累计产糖已经基本追平，部分糖厂的压榨时间一直到12月中下旬，估计最终的食糖产量有3350万吨，增幅也有150万吨。到3月底巴西食糖的期末库存不会告急。
　　截止11月底，本榨季印度累计产糖479万吨，同比增7万吨，是历史同期新高。其中马邦累计产糖200万吨，比同期略低3万吨。
　　国内白糖方面，本周即将公布的中糖协产销简报，也很影响投资者的心态。如果11月份全国新糖的销售无法做到70-80万吨，那么到12月底的累计销售量，大概率是无法达到春节旺季标准的下限，即200万吨。春节过后是一年之中最淡销的时段，更不可能期待现货有出色的表现。操作上，在5500附近有意抄底的投资者，风向标就是现货成交。广西的成交能持续3天放量，抄底的时机才成熟。
　　国外方面，从本周开始，泰国糖厂陆续开榨，北半球的糖源越来越丰富，时间对多头不利。年底之前，资金往往要大量平仓出场做账，更何况目前大基金的净多约20万吨，处于历史高位，这其实才是最大的利空。
　　风险点：中国疫情政策的变化