防疫政策优化，中期消费复苏趋势确定——策略+消费多行业疫后展望联合专题
　　近期全国多地（广州、北京、上海等）进行了防疫政策的较大调整，研究所总量联合行业对防疫政策优化后的市场做联合展望：
　　策略行业比较：我们认为，后续疫情防控政策优化后，短期不确定性来自感染情况以及收入预期的修复时间，但中期消费恢复确定性较高。
　　我们以恢复的确定性为主要原则对各行业进行比较。行业层面，重点关注医药生物、医美、机器人、食品饮料、机场、零售社服。
　　(联系人：王胜/王立平/林丽梅/刘雅婧/张静含/吕昌/赵令伊/赵金厚/闫海/屠亦婷/刘正/戴文杰/王珂/林起贤/黄哲/贾梦迪)
　　OPEC维持产量，进一步减产风险解除——重申油轮推荐
　　事件：12月4日OPEC+代表表示，同意维持石油产量政策不变，此前市场担心OPEC+进一步减产200万桶/天，重要减产风险解除。
　　俄油最终限价60美元/桶影响：（1）预计俄油减产有限，核心关注后续OPEC+其他OPEC国家是联合减产提油价，还是不减产或者增产抢俄罗斯减产的份额。（2）60美元/桶的G7限价主要针对非欧盟国家进口俄油，欧盟12月5日起停止进口俄油和G7限价为不同制裁，运距拉长逻辑不变。（3）关注炼厂贸易商针对中国需求预期恢复下的反应。（4）次年2月5日成品油制裁落地后远东炼厂开工率将进一步提升，利好VLCC。
　　把握关键核心逻辑，成品油裂解价差、原油库存以及增产节奏。
　　出行需求有望恢复，油轮板块进入顺周期新阶段，产油国后续增产节奏与需求恢复密切相关。(联系人：闫海/邹杰伟)
　　牧高笛（603908）深度：全球户外露营行业领军者，精致露营引领新生活方式
　　公司是全球户外露营行业领军者，自主品牌业务打开成长空间。1）深耕露营装备行业二十载，自主品牌与外销代工双业务驱动。2）疫后户外露营需求高增，业绩正步入高速增长期。
　　户外露营赛道高景气，顶层规划有望推动渗透率加速提升。1）“精致露营”兴起，有望带动行业量价齐升。2）政策面持续加码，行业景气度再度攀升。
　　露营装备品牌业务把握行业机遇实现高速增长，优质客户保障代工业务行稳致远。1）乘国内露营行业高速发展之风，品牌业务多年沉淀脱颖而出。2）外销代工业务稳扎稳打，同核心客户合作持续深化。
　　牧高笛是全球户外露营行业领军者，代工业务行稳致远，大牧露营装备爆发式增长，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示：行业渗透率提升不及预期、行业竞争加剧、欧美通胀压力下外销业务增长放缓。
　　(联系人：王立平/李璇)