油脂：产业与外围因素并存，关注豆棕油区间运行情况
　　11月油脂整体区间运行，豆棕油测试前高阻力。具体来看，美联储释放信号加息步伐或放缓；欧佩克+11月减产幅度超预期并计划在12月会议上考虑进一步减产，加之俄乌局势，原油重心下移至76-80区间。产业面，棕油，东南亚降雨显著增多，10月马棕继续累库，11月马棕出口增加、产量下滑。9月末印尼棕榈油库存降至常规区间400万吨，ITS10月出口大增至500万吨；印尼12月前半月毛棕参考价有上期的826.25美元/吨下调至824.32美元/吨，仍在出口专项税征收界限之上，将继续放缓11月后棕油出口步伐。美豆，巴西大豆播种推进但阿根廷仍受干旱困扰，不过阿根廷重启汇率优惠政策再次带动出口增加；美豆出口及压榨需求转好，CBOT大豆1400上方区间内偏强运行。生柴，美国环境署提议增加可再生燃料混合义务，但巴西暂停明年初B40掺混计划，美豆油自此前5个月高位回落。国内，11月油厂压榨开机水平整体偏低，进口到港增加下油厂大豆库存止跌回升；下游阶段性备货，豆油库存80万吨下方运行，进口到港量偏高带动棕榈油累库至90万吨上方。
　　策略，原油重心下移至重要支撑位，美豆走势偏强，东南亚减产、出口等待验证及政策多因素并存，国内棕油供需宽松；多因素交织，豆棕油反复测试区间上沿阻力，若有效突破轻仓跟进，不能有效突破区间高抛低吸对待。