本周豆粕大幅上涨。宏观，WTI原油在周内继续下跌破80关口收于76美元/桶，油价回落拖累大豆进口成本。供给端，美豆收获完毕且当前处于集中上市阶段，USDA显示截至11月17日当周，美豆出口检验量233万吨处于市场预估区间上沿，不过近期密西西比河水位再次下降，美豆出口净销售受此拖累降至为69万吨，远低于上周的303万吨且处于市场预估区间偏下；巴西大豆主产区降雨良好刺激播种进度提速，CONAB显示截至11月19日，巴西大豆播种率为75.9%但仍低于去年同期，不过截至11月25日，马托格罗索州的大豆播种面积为99.58%接近完成；阿根廷大豆主产区遭受干旱侵扰，布交所显示截止11月25日，大豆的播种仅完成19.4%低于去年同期的19.9%，且后续干旱影响将持续；不过为激励农户出售大豆旧作，阿根廷推出汇率为230的“大豆美元”计划并于周一开始实施。国内，本周压榨利润保持高位，进口大豆到港增多刺激油厂开机率整体提升，周内豆粕共成交97.43万吨，环比增加46.07万吨，其中现货成交15.7万吨，远月基差成交81.73万吨，油厂库存回升至20万吨。
　　策略：美豆出口检验较好但出口净销售减少，巴西大豆播种速度加快，阿根廷遭受干旱侵扰，多空交织下CBOT大豆保持坚挺，后期仍需关注拉尼娜天气对南美大豆的影响。国内进口大豆到港增多刺激油厂开机率上升，油厂豆粕库存迎来拐点。但在目前高基差、低库存格局下，DCE豆粕下跌空间有限，短期应选择观望。