行情回顾:周三国债期货宽幅震荡,微盘先下后上明显收涨。
　　资金市场:公开市场共20亿逆回购到期，当日开展逆回购1700亿，净投放资金1680亿。资金面保持充裕水平，跨月压力下银行间隔夜加权利率明显回升，但资金价格整体偏低,银行间流动性保持充裕。
　　行情研判:近期地产政策抬升风险偏好，债市明显回调，十年期国债收益率接近2.9%，因此市场对于短期内利率能否继续上行较为好奇。我们认为短期内利率上行空间有限，主要原因有三:首先，我们在此前日报中指出地产政策针对的是存量市场并非增量市场，帮扶政策不能与稳增长完全画上等号。其次，从价格水平来看，以十年期活跃券220017的转换因子来看，十年期主力合约T2303的隐含收益率在3.1%左右，这定价了地产企稳以及防控政策边际转变后的经济修复，在当前时点仍有待商榷。最后，市场的基本面预期可能过于乐观，周三盘前统计局公布的11月PMI数据超预期回落，制造业方面生产与新订单指数的双双下行指向供需双弱的生产环境，另外需要注意的是，生产经营活动预期指数自2020年2月也就是疫情之后首次落于收缩区间，结合近期强势升温的风险偏好，我们认为对于市场预期应保持谨慎态度。