本报告导读：对债市的复盘和思考。
　　摘要：
　　在我们的投资分析框架中，对于关键点位的剖析，结合对下一阶段目标点位的预测，有助于我们计算做多的赔率。如果能理解关键点位的意义，那么就不难理解为何周二盘面中，一旦10年国债19上行至2.90附近，会出现大量的买盘支撑，这是因为前三季度市场对于10年国债3.0是顶部的预期颇为一致，即使遭遇了11月份债市的超预期下跌以后，这一看法虽有所动摇，但并未被完全破坏。所以，对于内心认为10年国债3.0非常安全的投资者，不排除会有一些在10年国债2.90以上开始分批进场做多。
　　但需要强调两点，一是在2022年之前，10年国债2.9在历史上从来没有被证明过是非常有效的关键点位，所以在这个点位附近是否存在大量的潜在买盘进场仍需进一步观察；二是随着相关政策密集推进，10年国债3.0顶部的看法大概率会被颠覆，届时会有越来越多的投资者向上看高一线，会将10年国债的目标点位上修至3.1~3.2。
　　因此，我们建议接下来一段时间不妨继续观察，如果未来1~2周内10年国债无法有效突破2.9，那么可以等待政治局会议和经济工作会议定调后再找机会进场；如果10年国债快速上行突破2.9，则说明10年国债3.0顶部的判断已被破坏，那么等待10年国债上行击穿3.0后再做进一步判断。