橡胶：步入2022年11月以来，国内橡胶期货止跌反弹，胶价呈现V型反转的走势。对于2022年12月国内沪胶期货市场而言，我们认为，由于欧洲10月通胀数据继续攀升，而美国10月通胀数据则见顶回落，预计年底欧美央行在货币政策收紧步伐料出现分化。预计欧洲央行将大概率加息75个基点，而美联储则大概率加息50个基点。转向国内市场，短期人民币贬值压力有所缓解，多地疫情反复对于经济复苏仍然存在干扰作用，我国经济仍需要稳增长政策助力才能平稳运行。预计12月份国内经济工作会议会给予市场积极偏暖的政策信号。转向胶市供需结构来看，步入12月份以后，国内外天胶产区出现分化，东南亚地区仍处于割胶旺季，不过我国云南产区转入停割模式，而海南产区也将在12月中旬开始迎来休割期。全乳胶供应面临下降，而标胶供应压力依然存在，这就带来浅色胶供应压力回落，而深色胶供应压力不减的局面。同时下游需求维系平稳，轮胎开工率依然处于偏弱状态，不过得益于国家稳增长政策助力，需求端不会出现大的滑坡。预计后市胶市供需结构整体维持平稳格局。总体来看，随着未来宏观面维持偏空局面，而胶市供需改善有限，料维持偏弱格局，预计后市国内沪胶期货还将呈现震荡整理的走势运行。