11月锌价整体呈现触底反弹态势，一方面是由于国内外宏观回暖，另一方面则是由于下游需求淡季不淡，导致库存不断去化。
　　9月以来沪伦比值大幅回升，锌矿进口大幅攀升，随着11月锌价大幅反弹，冶炼端利润增厚，11月和12月属于国内锌锭供给兑现期，供给预期持续改善。而需求方面，镀锌板产量强劲，带动锌锭消费。锌锭社库呈现低位持续去化。
　　随着海外宏观的持续回暖，12月伦锌预期将呈现企稳反弹态势，而国内锌锭供应兑现期，叠加疫情再度爆发，走势将相对偏弱，沪伦比值持续走低。锌精矿进口利润不断收窄将导致远期的锌矿进口受阻，锌锭供应也因此受限。所以我们认为12月锌价将呈现外强内弱，远强近弱格局。
　　策略：2301-2303月间反套