综述
　　上周A股整体震荡整理并有转弱迹象，上证50、沪深300小幅收跌，强于中证500和1000指数，创业板指下跌超3%跌幅最大。防疫政策虽有调整，但疫情冲击扩大反而使区域之间的流动进一步收紧。周五央行降准幅度偏小，低于市场预期。积极方面个人养老金正式启动，长期来讲可能带来市场稳定力量，但短期对市场支撑力度有限。受制于并不乐观的市场环境，短期指数出现趋势性上涨难度较大，但低位快速下跌的概率也较小，总体仍谨慎乐观。
　　期权市场
　　从期权市场来看，各指数期权当月合约IV虽有一定上升但总体幅度较小。期权波动率微笑结构和持仓量PCR指标显示市场做多情绪确有一定转弱，指数在目前的低位仍有局部调整的可能。
　　策略展望
　　结合之前的分析，我们认为短期指数大概率偏震荡走势，而对中期相对乐观。短期疫情仍频繁对经济产生干扰，但逐渐放开的趋势不会改变，经济将缓慢复苏。之前建议的领口看涨和看涨期权牛市价差仍可继续使用。考虑到指数回踩后小幅上升的期权IV，也可以使用卖浅虚值看跌，买深虚值看跌的价差策略。
　　当然持有正股同时配置一些远月虚值看跌期权进行避险也值得考虑，目前远月期权合约中，中证500、1000期权IV相对合理。