价格方面：
　　国际：ICE原糖主力合约下跌至19.28美分，周跌幅3.84%。
　　国内：过去一周郑糖流畅下跌至5613，周跌幅1.23%。主产区现货价格下调20元/吨至，5570元/吨左右，现货成交一般。基差维持在40左右，内外价差扩大至约-1000元/吨。
　　供给方面：
　　国际：巴西糖的供应如期增加，产量追平上一榨季，而印度出口显示2022/23榨季在600万吨的出口配额上可能再增加200-400万吨的合同。新季的出口量维持在较高的水平，需要关注第二批配额出口的节奏。随着巴西压榨即结束，短期内全球食糖焦点将转向印度的出口节奏，贸易流的紧平衡需要印度糖调节。泰国糖也将于12月开始供应。
　　国内：新旧榨季转换，当下市场交易现货成交冷淡的行情。南方主产区集团已基本清库，新糖上市后，需求清淡，现货销售压力较大。
　　需求方面：
　　国际：精白糖需求依然强劲，原白糖价差维持在100美元/吨上方
　　国内：疫情大范围反弹，不利消费端采购，销售情况没有明显的起色
　　总结和策略：原白糖价差保持在110美元/吨以上的水平，显示白糖市场明年第一季度前供应依然偏紧状况存在。原糖虽高位回落，但近远月价差保持back结构不变，未来市场需要北半球糖源弥补。泰国的出口将逐步缓解贸易流紧平衡的格局，随着巴西中南部生产临近结束，后期印度糖出口节奏将是决定原糖走势。国内面临季节性供应压力，叠加需求清淡，供强需弱导致糖价回调。操作上建议空单持有，2301合约操作空间在5550-5750元/吨之间。
　　风险点：印度出口政策、国内消费情况