市场环境
　　11月22日，A股四大股指延续涨跌互现，其中上证指数上涨0.13%，报收3088.94点；深成指下跌1.18%，报收11002.93点；创业板指下跌1.83%，报收2343.55点；科创50指数下跌1.42%，报收1017.82点。市场成交8,852亿元，较前日增加348亿元。行业板块方面，电信运营（5.16%），建筑（4.00%），保险（3.23%）涨幅居前；医药（-3.05%），医疗保健（-2.96%），电气设备（-2.37%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为1,155/121/3,704。从资金面上看，北上资金当日净流入-7.59亿元，为连续2日净流出，其中沪股通净流入9.37亿元，深股通净流入-16.96亿元，今年以来净流入337.91亿元，开通以来累计净流入16,683.68亿元。公开市场操作方面，央行当日开展20亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%，与前期持平，当日有1,720亿元逆回购到期，当日净回笼1,700亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH12月合约基差分别为26.03、-11.20、-6.23与-0.66点，各品种基差均有所走强，其中IM近月合约贴水走扩，IC、IF与IH近月合约升水收窄，然而IF与IH4个期限合约延续升水状态，市场对IF与IH预期较为乐观。从盘面上看，市场短期出现分化，IH、IF与IC、IM轮动较为明显，且强弱此消彼长。昨日午盘金融、建筑等低估值大盘蓝筹股发力，对IH与IF做出较大的正面贡献，与IH和IF期货的全面升水形成共振，同时也是市场对中国特色估值体系的反应，我们认为当前市场处于估值较低、流动性适度、情绪回暖的阶段，中长期投资者逢低配置依然或是较好的选择。（观点供参考）