市场环境
　　11月18日，A股四大股指涨跌互现，其中上证指数下跌0.58%，报收3097.24点；深成指下跌0.37%，报收11180.43点；创业板指上涨0.16%，报收2389.76点；科创50指数下跌0.93%，报收1031.99点。市场成交9,794亿元，较前日增加660亿元。行业板块方面，文教休闲（1.80%），电器仪表（1.81%），医疗保健（1.68%）涨幅居前；旅游（-3.53%），半导体（-3.09%），航空（-2.04%）跌幅居前。从市场强弱看，IC>IF>IH>IM，个股涨/平/跌分别为1,308/138/3,531。上周市场涨跌互现，重心整体继续震荡上移。从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数正相关性大幅升高至0.865，与中证1000指数正相关性升高至0.766，市场内部系统性反弹得到加强。数据方面，央行昨日发布第三季度货币政策执行报告表示，加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持；并且综合运用多种货币政策工具，为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境；同时高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化，做好妥善应对，保持物价水平基本稳定；密切关注主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出影响，以我为主兼顾内外平衡。我们认为今年央行货币政策相对宽松，流动性较为充裕，有利于市场稳健发展。此外，国家统计局发布数据显示，1～10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1～9月份加快0.1个百分点；10月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.0%；社会消费品零售总额360,575亿元，同比增长0.6%；10月份，社会消费品零售总额40,271亿元，同比下降0.5%；1～10月份，全国固定资产投资471,459亿元，同比增长5.8%。政策方面，“第二支箭”、“金融16条”以及《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，房地产行业迎来了较大级别的利好政策，相关行业板块情绪高涨，对指数做出较大贡献。资金方面，北上资金与融资盘上周持续净流入与净买入，外资与杠杆资金的共振令市场流动性维持充裕。估值方面，目前上证50指数PE为9.07，沪深300指数PE为11.01，中证500指数PE为23.57，中证1000指数PE为30.36，分别处于历史21.09分位水平、历史23.63分位水平、历史22.85分位水平以及历史14.25分位水平。上周各指数估值均出现修复，当前IH、IF、IC、IM估值继续处于价值区间，中长期资金在此价值区间可持续进行配置。整体上看，市场重心震荡上移的趋势尚未改变，在当前情绪转强、流动性适中、估值偏低的市场背景下，上方依然存有空间。（观点供参考）