重大宏观事件：1、央行将于12月5日全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元；2、六大国有银行已与17家房企达成合作协议，已披露的意向性授信额度合计为12750亿元；3、国内疫情反复，单日新增病例创下年内新高；4、人社部宣布个人养老金制度启动实施，有望带动长期资金进入股市；5、美联储11月政策会议纪要偏鸽派，多数官员希望“不久后”放慢升息步伐。
　　经济与企业盈利：10月份PMI为49.2，重回荣枯线以下，表明经济预期再度转弱。10月消费、投资、出口数据全面回落；三季度上市公司盈利增速继续回落。
　　利率与信用环境：10Y国债利率较上周小幅上升，信用债利率下降；10月社融低于预期，但随着民营房企融资政策放宽，信用环境有望好转；11月MLF缩量操作，利率不变；11月1年期和5年期LPR利率不变；隔夜Shibor利率重回低位，宏观流动性转为宽松。
　　资金面：外资单周继续净买入；偏股型基金发行量回升但仍不高；股东净减持金额变动不大，处于中等水平；IPO数量偏少。
　　小结：上周各项资金面数据表现偏正面，外资继续净买入，偏股型基金发行量回升但仍不高，股东减持变动不大，IPO数量较少，整体偏正面。宏观上Shibor利率重回低位，宏观流动性转松；社融数据显示上月信用环境偏弱，但本月随着民营房企融资政策放宽，信用环境有望好转。鉴于当下指数估值较低，政策面利好不断，预计短期震荡后将再度走强，建议多单持有。