供应端：原料端煤炭随着产能释放，需求不济，价格快速下跌，甲醇煤制利润出现明显修复，气制利润小幅回落，总体利润回升但仍旧偏低。本周上游开工73.94%，环比+1.58%，从检修计划看，下周开工以回升为主，甲醇仍将面临较大的供应压力。
　　需求端：甲醛、二甲醚、MTBE开工回升，醋酸开工回落，传统需求总体有所回升。江浙MTO开工53.04%，环比+0.46%，表现依旧偏弱。总体甲醇制烯烃开工78.82%，环比+2.28%。
　　库存：港口库存总量报54.28万吨，环比-0.69万吨，绝对库存仍处低位，企业库存环比+1.67万吨，报55.18万吨，处于同期高位。未来内地排库需求或逐步将压力转移到港口。
　　估值：当前港口在绝对库存低位下基差表现仍旧偏强，盘面相对低估。从利润来看，随着煤炭价格下跌，上游利润修复，后续煤炭仍有下滑风险。从下游利润看，传统需求利润表现尚可，但MTO利润依旧处于同期低位，企业亏损幅度依旧较大，产业链利润集中在原料端。从比价看，甲醇与尿素价差回落，与原油煤炭价差回升，总体来看，甲醇估值中性。
　　小结：当前多头逻辑在于港口低流通库存以及同期高位基差，空头逻辑则在内地羸弱的基本面、煤炭下跌以及下游MTO低利润。当前来看，高基差依旧维持，而远端边际走弱则较为确定，正套逻辑依旧存在，风险在于01之前下游MTO停车兑现。后续来看当前港口高基差低库存的格局未变，进入冬季后供应端扰动会增多，预计甲醇下跌空间已较为有限，但原料端煤炭高位明显走弱，或使得甲醇成本端总体下移，而近期政策面边际转松后续或逐步改善需求。短期盘面以震荡为主，中期在下游需求弱势与供应回归下将维持震荡偏弱走势