现货端：上周国内猪价大幅回落，下跌加速，河南均价一周下跌2.8元至21.5元/公斤，四川均价周跌2.4元至22.5元/公斤；供应量相比需求仍显得充足，但低价区亦出现惜售情绪，月末供应有回缩迹象，随着降温和腌腊进行，下周需求或环比转好，但疫情背景下持续性仍有待关注，维持猪价短期偏弱反弹，中期弱稳格局的判断。
　　◆供应端：官方数据显示，9月母猪存栏4362万头，环比+0.9%，幅度维持偏低，去年以来养户持续亏损导致现金流不佳，加之当前养殖成本偏高，导致整体补栏意愿较弱，草根数据显示9月补栏环比+1.39%，整体趋势雷同；而从仔猪出生数据看，9月环比+1.6%，预计今年末至明年初，基础存栏数能恢复至同比持平的水平；体重数据看，今年出栏均重已超过去年同期，但从出栏大猪占比以及标肥价差看，大猪肥猪仍显紧缺，体重数据利好当期，但不利于中长期的价格；另外要注意的是，当期偏紧的供应夹杂有压栏以及二育的成分，需警惕四季度某个时刻养殖端认卖后供应的集中出现的可能。
　　◆需求端：屠宰端亏损，表明需求一般，后疫情时代，居民消费能力和消费意愿均较差，前两年高价对猪肉消费或造成一些替代，但进入下半年，后市消费有边际转好的空间。
　　◆小结：10月下旬以来，高猪价遭遇弱需求，加之上游抗价情绪松动，现货带领盘面一路走跌，远期还叠加了对未来供应积压和疫情下消费看淡的预期，短期趋势或仍偏弱，但关注现货深跌后反弹从而带动盘面的可能；中期关注年底消费启动的时点和力度，关注降温和现货表现判断今年消费力度