（一）走势回顾：Brent2301收盘83.9美元/桶，周-4.4%。SC2301收盘572.6元/桶，周-7.4%。
　　（二）重点关注：上周国际油价继续回落。①欧佩克产量政策预期对油价影响显著。周一晚间外媒报道欧佩克考虑增产，诱发油价盘中大跌；随后沙特紧急辟谣，油价快速回升收复跌幅。油价对新闻头条的应激响应，显示欧佩克产量政策对油价的显著影响。周内沙特、阿联酋、伊拉克接连表示对减产的支持。需要重点关注近期油价下跌，是否会影响12月4日欧佩克会议。如果决定扩大减产，将对油价形成额外支撑。②欧盟对俄罗斯制裁讨论难达共识。周三欧盟召开会议讨论对俄罗斯石油制裁的价格上限水平。原计划当日宣布结论，结果出现严重分歧，导致连续三日都未能达成供应，推迟至本周一继续讨论。欧盟内部对俄罗斯制裁态度已经出现明显分化。如果决定放松制裁，那么对俄罗斯减产预期推升的地缘溢价仍有回落空间。如果引发俄罗斯主动减产，则油价存在上行风险。③中国疫情复发增大油品需求压力。上周中国日增感染病例突破三万，七省日增破千；疫情多地并发，未来半月可能仍处高位。道路交通流量继续回落，降至春节以来最低水平。疫情复发使冬季中国油品需求提振预期再度落空。需求端对油价压力仍大。
　　（三）油价展望：①短期油价情绪偏弱。一方面来自欧盟对俄罗斯制裁可能放松预期；另一方面来自中国疫情严峻导致交通油品需求回落现实。Brent和WTI双双转入contango结构，显示油价结构已经转弱。②中期需要重点关注地缘变量。一方面是欧盟对俄罗斯制裁的最终方案，以及俄罗斯应对措施。另一方面是欧佩克产量政策调整。③目前油价下方仍然存在三重支撑：欧佩克的挺价表态使其可能维持甚至扩大减产、俄罗斯对高油价需求可能触发其主动减产行为、美国此前宣布在68-72美元/桶价格回购战略储备库存提供托底支撑。70美元/桶是已经相对较为确定的支撑价位，而欧佩克和俄罗斯是否减产则是相对不确定的地缘变量。如宣布减产则可能托底油价，如放弃减产则仍有下行空间。关注地缘支撑变量进展。