2020年新冠疫情以来，世界百年未有之大变局加速演进，原油市场也发生着深刻变化。如果说2016年到2019年原油价格主要体现自身行业属性，2020年和2021年全球疫情带来的系统变化则突出金融属性对油价的共振影响。2022年地缘冲突不仅主导油价的大幅起落，也重塑了原油贸易格局。
　　本报告第一章对2022年和2023年国际原油价格进行回顾展望。第二章介绍基于政治、金融、商品三重属性的原油研究框架。第三章至第五章具体展开分析。商品属性方面，预计2023年全球供需双双放缓，小幅累库转为小幅去库；金融属性方面，预计2023年经济走弱使需求压力仍大；政治属性方面，地缘博弈给供应端带来较大不确定性。第六章对作者今年撰写的部分原油专题报告进行了回顾总结，作为前述章节的补充材料。
　　总体而言，在相对渐进的需求演变过程中，如果欧佩克维持目前的摇摆生产商调节角色，2023年弱平衡基准预期使原油价格或维持宽幅震荡。可能打破平衡的上行风险包括：欧佩克超量减产、俄罗斯供应大幅中断、地缘冲突继续升级等；下行风险包括：欧佩克超量增产、欧盟取消或放松对俄罗斯石油制裁、美国产量加快恢复、伊朗产量回归、金融系统危机等