本报告导读：
　　下游消费景气分化，商品房成交小幅回暖，猪价、乘用车销售回落；中游发电量环比回升，水泥玻璃需求下滑，开工率回落；上游煤炭、钢材、工业金属价格小幅下滑。
　　摘要：
　　上周行业景气变化：
　　下游消费景气分化；中游发电量环比回升、开工率大多回落；上游煤炭价格小幅回落。下游消费景气分化，30大中城市商品房成交面积小幅回暖，生猪价格、乘用车销量延续回落趋势；中游发电量环比回升，水泥玻璃需求趋弱，开工率大多回落；上游煤价、钢材价格小幅回落，工业金属价格小幅回落；交通运输方面，全国货运流量指数环比回落，地铁客运量环比下滑，集运运价延续调整，10月快递业务量增速同比下滑，单票价格保持平稳。
　　基建地产：地产销售小幅回暖，水泥玻璃需求疲弱。上周30大中城市商品房成交面积周环比上涨17.6%，土地成交量周环比持平，长沙第四轮土拍低热收官，所有地块均底价成交；浮法玻璃价格周环比下滑1.9%，局部地区出货有所加快，但终端订单情况依然不理想。水泥价格指数周环比上涨0.2%，受淡季来临叠加个别省份疫情反复影响，国内水泥市场需求环比继续走弱。
　　下游消费：猪价延续回落，乘用车销量下滑。上周22省市平均生猪价格周环比回落1.5%，需求端受疫情扰动与高猪价影响仍然疲弱，当前大猪出栏依旧偏缓，考虑到气温偏高影响腌腊节奏，这将使得节前出栏窗口期缩短，需警惕大猪快速集中出栏带来的价格压力；乘用车零售/批发销量较上月同期下滑1%/6%，主因疫情局部爆发抑制购车场景，居民消费意愿与收入预期低迷也一定程度抑制了购车需求。
　　中游制造：发电量增速环比回升，中游开工率多数下滑。上周纳入统计的燃煤发电企业发电量/耗煤量周环比变化3.4%/5.7%，主因北方地区供热加速；上周随着各地气温下滑以及疫情局部反复，中游制造业开工率大多下滑，其中石油沥青开工率、高炉开工率、PTA开工率、焦炉开工率周环比下滑4.8%、0.9%、0.1%；10月我国太阳能电池出口金额环比回落7.3%，海外需求继续降温，上周硅料价格环比下滑0.3%，年底或将成为上下游供需关系的临界点。
　　上游资源：动力煤价小幅回落，钢厂减产力度继续加大。上周环渤海Q5500动力煤价小幅回落，大秦线运输明显好转，北港库存周环比大幅回升9.6%；螺纹钢、热轧板卷价格周环比下滑1.3%/0.8%，下游需求恢复缓慢，亏损钢厂主动减产力度加大；海外鹰派言论致使美元指数反弹，工业金属价格小幅回落。
　　交通运输：公路货运流量指数环比回落，快递业务量增速同比下滑。上周全国公路货运流量指数周环比下滑1.7%，主因“双十一”之后物流运输有所回落；主要城市地铁客运量周环比下滑7.2%，主因多地疫情局部爆发影响居民出行需求；SCFI综合指数周环比下滑8.8%，CCFI综合/美西/欧洲综合指数周环比下滑4.5%/8.9%/6.5%；10月我国快递业务量同比下滑0.9%，单票价格同比上涨0.1%。
　　风险提示：疫情扩散超预期、稳增长与需求恢复情况不及预期。