周度综述: 2022年第47周，G20峰会如期召开，俄乌黑海粮食外运协议延期120天，全球粮食价格高位回落。CB0T大豆1月主力合的收盘1427.5美分/蒲式耳，周度环比.下跌1.67%。另一方面，市场消息称阿根廷政府将在12实施新的优惠汇率政策以刺激大豆出口换取美元外汇，预计设定在215-225比索/美元。圆内大豆买家等待政策.落地，南北美贴水价格回落。国内连盘豆粕1月主力合约上周跟随CBOT回调，收盘4109，周度跌幅2.95%，多头集中减仓操作。
　　国内现货:国内豆粕现赁基差企稳止跌，华北和山东市场基差价格相近，成交在.910-950水平，华东市场基差较弱，成交在900以下。东北市场基差成交在1000左右。华南市场库存较低，现货基差仍然成交在1200水平。全国平均基差较上周五下跌150左右，环比上周一下跌约400左右。远月基差情绪变弱，华北市场2-4月基差报价750+05，4-6月基差报价500+05.山东部分贸易商放空远月基差，5-9月报价130+05.市场远月基差心态变差。
　　国内库存:我的农产品网数据显示，截止11月18日当周，国内进口大豆压榨量152.86万吨，开机率53%，周度环比基本持平。本周(11月19日到11月25日)国内压榨预计206万吨，压榨量环比增加35%。截止上周五，国内大豆库存318.45万吨，较上周增加49万吨，豆粕库存为14.92万吨，较上周减少2.14万吨，维持低位。豆粕表观消费量为122.9万吨，较上周基本持平。国内大豆和豆粕库存低位，本周预计现货基差将缓慢下跌，国内逐步进入累库通道。
　　CFTC持仓: CFTC持仓报告显示，截止11月15日，管理基全大豆净持仓量减少1万手至9.3万手水平。豆粕净持仓量减少1.97万手，豆油净持仓量增加5200手。CBOT衣产品价格.上周进入一轮回调，管理基金净多单减仓。
　　出口销售:美豆出口销售数据转好，截止11月10日，当周美豆净销售量303万吨,环比前一周明显增加。累计销售量达到3598万吨，超过去年同期水平的3453万吨，且好于5年平均水平3304万吨。其中，中国加上70%未知目的地净采购量182万吨，明显好于前一周的39万吨，且远高于去年同期和5年均值水平。累计采购量2516万吨，环比增加7.8%，同比增加9.3%。美豆出口节奏整体健康。
　　出口检验: USDA数据显示截止11月17日上周二，美豆周度出口检验大豆232万吨，环比增加18%，同比减少7.5%。截止上周二，美豆累计出口量4308万吨，环比增加5.7%，同比去年增加10.23%。其中，当周大豆出口至中圆174万吨，环比增加35%，高于去年同期和5年均值水平，系计出口至中国2217万吨，同比增加8.5%。
　　南美天气:巴西天气整体正常，马托格罗索州过去3个月累计降雨接近240mm，低于往年正常水平300mm。。南马托格罗索过去3个月.累计降雨接近320mm，高于往年正常水平280mm。帕拉纳州过去3个月累计降兩量达到530mm水平，好于正常水平400mm水平。巴西南部南里奥格兰德州降雨偏少，目前系计降雨接近200mm,只有往年正常值的一半左右。阿根廷过去一周降雨有所增加，但是主产州仍然受到干旱影响，科尔多瓦州累计降雨100mm水平，正常水平160mm.布宜诺斯艾利斯州累计降雨120mm附近，往年正常水平250mm左右。圣达菲州累计降雨110mm水平，正常水平240mm。阿根廷偏干天气仍然特续。
　　交易策略:本周国内市场情踏企稳，现货基差价格企稳，全国成交在900-950基差水品，没有继续下跌走弱。期货端多头情诸企稳，减仓放缓。本周市场消息较多，阿根廷汇率优惠政策仍然悬而未决，贴水价格走弱但是国内仍然没有成交，大豆采购方保持观望。目前12和1月船期仍有缺口600万吨左右。1/5和3/5月间价差横盘震荡，单边价格走势影响价差价格，短期偏弱但是长期有所支撑。阿根廷天气干军仍然继续，南美大豆天气风险仍然存在，单边价格近期震荡为主，关注下周阿根廷大豆出口政策。