★工业硅现货周度表现
　　本周市场内多空交织，供给过剩、库存高企背景下硅价存下跌动力，然成本端支撑下跌幅有限。截至11月18日，华东不通氧553#硅价19200-19500元/吨，价格中枢较上周环比下降300元/吨；通氧553#硅价在20400-20600元/吨，较上周环比下降350元/吨；441#硅价位于20900-21900元/吨，环比下跌300元/吨；421#硅价21100-21200元/吨，环比下跌550元/吨；3303#硅价21100-21300元/吨，环比下跌600元/吨。
　　本周供应端小幅收缩，川滇地区开工炉数有所减少，主要来自硅厂利润压缩下的主动停炉。云南限电政策延续，后续限电比例或将扩大至30%左右。新疆开炉数无明显增加，产能依然受限，虽上周伊犁地区宣布复工复产，但此前停产保温的炉子尚未开工。需求端维持弱稳运行，多晶硅板块需求继续提振，铝合金和有机硅维持双弱态势。总的来看，供需双弱但供过于求，且库存仍待消化，周内硅价弱稳运行。
　　★供需基本面分析
　　供应端看，枯水期渐至叠加新疆部分产区复产在即，供应多空因素共存，一是新疆此前由于管控较严，原料及人力供应皆受限，几十余台炉子停产保温，周三伊犁地区正式复工复产，带来短期增产预期；其次是枯水期来临后川滇电价明显调升，同时部分卖家对价格上涨预期有限，因此部分硅厂存在停产计划；此外，目前硅厂现金流较充裕，部分卖家看涨后市选择惜售待涨，也有部分卖家较悲观出货意愿强，市场中报价不一。需求端看，多晶硅需求增加，有机硅、铝合金需求双弱。多晶硅企业高利润下保持开工高位，平均开工率保持在85%以上，同时四川、内蒙有新增产能释放，本周产量环比增加100吨左右。铝合金厂新增订单减少，铝价上行而产品价格回落，因此厂商开工下降，工业硅以小批量刚需采购为主。有机硅减产初见成效，周内部分产能复产但DMC价格随之下滑，短期内预计终端需求低落，单体产量难以恢复，对工业硅需求较弱。
　　★风险提示
　　云南限电不及预期