一周市场回顾：1）国家统计局：1― 10月份，全国固定资产投资(不含农户)471459亿元，同比增长5.8%。2）商务部：今年1-10月，我国对外承包工程完成营业额7909.9亿元，同比增长5.8%；新签合同额10955.2亿元，同比下降1.8%。3）发改委：目前，7399亿元政策性开发性金融工具资金已全部投放完毕，支持的项目大部分已开工建设，正在加快形成实物工作量。
　　本周观点：基建再高增，政策持续发力下，重点关注地产链复苏情况。2022年1-10月，全国固定资产投资完成额达47.15万亿，同比+5.8%，增速较上月下降0.1pct，单月增速降至4.27%，其中，基建持续高增，地产有所复苏。分领域看，1）1-10月广义基建投资完成额同比+11.39%，累计增速较上月加快0.19pct，增速连续6个月回升，最高单月增速达16.29%。细分行业来看，交运仓储邮政投资完成额累计同比+6.3%，单月增速达8.31%，水利环境公共持续加速，累计增速连续3月超12.5%，电热气水继续维持前期的较高增速，累计同比+18.9%。2）地产销售情况变化不大，开工降幅有所收窄，竣工情况进一步改善。1-10月地产开发投资额累计同比-8.80%，降幅较上月扩大0.8pct，单月降幅扩大至16.0%。新开工面积累计同比-37%，单月同比下滑35%，降幅较前几月有所收窄，竣工面积累计降幅小幅收窄至-18.7%，单月降幅大幅收窄至-9.4%，销售面积、销售金额累计同比各为-22.3%、-26.1%，与上月变化不大。11月8日，交易商协会将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），其中包括房地产企业，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资。11月12日，央行、银保监共同发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，涉及房贷延期、房企风险化解、保交付等。近期地产相关政策密集发布，直指房企融资问题，行业信用拐点有望再次显现，地产需求底部或已显现，重点关注铝模板、装配式装修、装配式结构、园林工程、建筑设计等相关产业链需求恢复情况以及回款情况。
　　基建数据跟踪：1）本周专项债发行量98.70亿元，截止2022年11月20日，累计发行量40036.45亿元，累计同比+29.98%。2）本周城投债发行量为733.20亿元，净融资额为-213.73亿元，截止目前累计净融资额12470.47亿元，累计同比-38.87%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2022年11月20日，2022年度批复项目合计投资额3626.76亿元，累计同比+61.60%。4）本周共13家公司中标17份订单，中标总金额84.65亿元。截至目前本年累计合同订单21074.40亿元，同比增长11.09%。
　　投资建议：重点推荐苏文电能、鸿路钢构、中国电建、四川路桥、百利科技，其他个股推荐中国中铁、中国建筑，建议关注中国能建。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘上涨0.32%，创业板上涨0.51%，建筑行业下跌0.40%，在整个市场中表现较差
　　2)个股：本周共47只股票上涨，涨幅前五的公司为乾景园林（34.15%）、*ST美尚（19.17%）、*ST奇信（15.44%）、中设股份（10.74%）、甘咨询（9.90%）；跌幅前五的公司为江河集团（-6.82%）、宝鹰股份（-8.33%）、正平股份（-8.66%）、中铝国际（-12.43%）、亚翔集成（-19.28%）。月度来看（20221114~20221120）共104只股票上涨，年初至今共46只股票上涨。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.1275，上周收盘价7.1106。十年期国债到期收益率为2.8250，较上周上涨8.96bp。一个月SHIBOR为1.9390%，较上周上涨22.30bp。
　　4)其他：本周共9家公司发生大宗交易，4位股东减持，4位高管减持。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。