主要观点：
　　上游
　　唐山高炉开工率环比提升，247家样本钢厂开工率环比下降。截至11月18日，唐山高炉开工率录得52.4%，较前值提升0.8pct；全国247家样本钢厂高炉开工率录得76.4%，较前值下降0.9pct。230家独立焦化厂产能利用率录得67.9%，较前值提升0.6pct。
　　焦炭、生铁、粗钢日均产量下降。截至11月18日，247家钢厂焦炭日均产量录得46.62万吨/天，较上上周下降0.04%。截至11月10日，生铁日均产量录得180.9万吨/天，较前值下降4.6%；粗钢日均产量198.7万吨/天，较前值下降2.1%。
　　铁矿石累库，炼焦煤去库。截至11月18日，国内主要港口铁矿石库存录得13,319万吨，环比增加0.45%。247家样本钢厂炼焦煤库存录得801.3万吨，环比下降0.73%，降幅较前值缩窄1.0pct。根据EIA周报，截至11月11日，除战略石油储备外，EIA原油和石油产品库存录得121.7千万桶，环比下降0.53%。
　　中游
　　沥青开工率上行，PTA开工率下降。截至11月16日，国内64家样本企业沥青开工率录43.0%，较前值上升0.8pct。截至上周五，全国PTA开工率录得72.9%，较上上周五下降0.36pct；聚酯切片开工率录得90.8%，较前值提升2.9pct；涤纶长丝开工率录得69.2%，较前值下降0.5pct。上周浮法玻璃开工率录得80.5%，环比持平；浮法玻璃在产生产线条数录得243条，较上上周减少1条。
　　除中厚板外，其余四大品种钢材周产量下降。截至11月18日，全国建材钢厂螺纹钢产量录得290.7万吨/周，环比减少1.95%，降幅较前值扩大1.3pct；全国建材钢厂线材产量录得115.1万吨/周，环比下降2.1%，降幅较前值缩窄5.1pct。板材方面，全国钢厂中厚板产量录得142.7万吨/周，环比增加0.8%；热轧板产量录得296.2万吨/周，环比下降1.6%；冷轧板产量录得83.7万吨/周，环比下降0.2%。
　　五大品种钢材继续去库。截至11月18日，五大品种钢材库存总计1,314.7万吨，环比下降4.4%。螺纹钢、线材、中厚板、冷轧板卷、热轧板卷总库存分别录得538.7、119.6、193.5、164.3、298.7万吨。分别较前值减少3.8%、12.3%、2.8%、0.6%、5.1%。截至上周五，纸浆库存录得21.5万吨，较上上周五环比增加0.2%；浮法玻璃企业库存录得7,231.7万重箱，较上上周五减少0.4%，环比由正转负。
　　下游
　　半钢胎、全钢胎开工率明显上行。截至11月18日，国内半钢胎开工率、全钢胎开工率分别录得67.6%、61.6%，分别较上上周五提升8.6pct、10.6pct。截至11月18日，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）录得1,651点，环比下跌4.5%，跌幅较前值扩大1.1pct；波罗的海干散货运价指数（BDI）录得1,189点，环比下跌12.3%，环比再度转负。
　　风险提示
　　疫情存在不确定性，基本面变化超预期。