策略摘要
　　近期宏观利好支撑大宗市场低位反弹，塑化链跟涨积极重心抬升。不过因宏观经济疲弱，且需求跟进乏力，下游开工率略有下降，上方压力较大，聚烯烃盘面震荡偏弱。PDH制PP逐步进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产，同时关注来自进口窗口的压力。建议观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　基差方面，本周五LL华北基差+130，PP华东基差+70，与上周相比，基差正在走弱。
　　生产利润及国内开工方面。LL和PP油头制法处于深度亏损状态，PDH制PP已进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。本周卓创PE开工率92.2%（-0.75%），PP开工率89.3%（+0.5%），开工率仍处于高位。
　　非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差小幅亏损，开工率没有明显大幅变化。PP低融共聚-PP拉丝价差略有回升，开工率没有明显变化。
　　进出口方面。由于美金快速补跌，PE进口窗口已经打开，PP的进口窗口也已经开启。
　　下游需求方面。PE下游，农膜开工率本周58%（-2%）有所下降；包装膜开工率59%（+0%），开工率没有明显变化。PP下游，塑编开工率45%（-1%），持续回落；BOPP开工率58%（-2.0%），下游消费旺季已过去，四季度会进一步下滑形成累库。
　　库存方面，本周五石化库存61万吨，与本周一相比持平，近三年低位，但四季度累库预期仍然较强。
　　■策略
　　（1）观望。市场情绪转暖带动化工板块反弹，但价格上方压力较大，建议观望。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　原油价格波动，经济数据超预期，俄乌战争持续恶化，防疫政策有所调整