上周板块震荡走强，炉料延续强势，成材压力累积，地产融资放松及钢厂补库驱动先行，板块短期波动加剧。
　　螺纹需求延续季节性下降，库存去化放缓。需求方面，虽然地产“16条”发布，但房企资金紧张问题难解，新开工或仍将维持低位。基建仍然维持高增速，托底现实需求。长流程钢厂维持低利润，电炉厂利润亏损，预计产量存在逐步回升潜力。在需求淡季，管控放松证实，加息预期缓和，海内外宏观预期好转；但同时也需关注近期疫情形势重新严峻，或从供应链端抑制市场情绪。
　　炉料延续强势，铁矿海外发运大幅减量、到港环比增加，疏港下降，港口小幅累库；铁水产量继续减少，钢厂库存继续下降至历史低位。目前高炉利润逐步增加，以及宏观层面国内疫情管控放松、央行发布地产“16条”政策，需求预期向好，导致市场对铁水的复产预期进一步增强，但真实需求仍需关注。印度下调铁矿出口关税，未来或逐步恢复印矿的到货量，预计盘面受消息影响有所波动，警惕价格的回调风险。
　　煤焦端，高炉检修延续，铁水产量降幅收窄，焦炭日耗较低，钢厂原料库存较低，冬储需求增加，补库积极性有所提升；钢厂利润继续回升，预计铁水产量企稳，叠加冬储预期增强，焦炭盘面震荡反弹。焦煤端，个别煤矿事故停产，原煤产量本周小幅下降。四季度煤炭保供政策延续，预计国内焦煤供应总体平稳。蒙煤进口延续高位上行。总体来看，焦煤总量矛盾并不突出，但库存结构性矛盾仍存，下游库存较低；伴随着宏观预期转好，焦钢企业对补库采购的积极性逐步增加，近期需重点关注下游补库节奏及需求强度。
　　整体而言，上周盘面延续上涨的主驱动来自于在钢厂炉料低库存，钢厂补库预期较强，炉料加速上涨。同时在疫情管控放松和地产融资政策提振下，板块延续强势。从近期的产业数据来看，钢材产销出现回落，库存去化速度放缓。虽然长流程钢厂利润仍然较低，但因10月钢材产量已大幅回落，且部分区域要求保证工业正常生产，复产和补库预期将继续支撑炉料价格。预计短期供需基本面变化有限，成材压力积聚，钢厂利润难以扩张。短期关注疫情影响、终端需求以及钢厂现实补库情况