公共财政收支差有所弥合
　　10月公共财政收入当月同比增速由8.4%增加至15.1%，其中税收收入同比大幅增加至15.2%，印花税、企业所得税同比都有明显改善，一方面是经济的持续修复的带动，另一方面是基数的影响，2021年10月底，制造业中小微企业可延缓缴纳2021年第四季度部分税费。另外，由于9月和10月分别是税收的小月和大月，小体量的数据容易出现较大波动。
　　公共财政支出仍偏向于民生领域
　　10月公共财政支出当月同比增速由5.4%增加至8.7%，主要投向民生领域，其中卫生健康领域的支出增加最为明显。基建领域的支出延续了8-9月的平淡特征，主要是政策性开发性金融工具对基建的支持力度提高、缓解了公共财政的部分压力。公共财政的支出进度低于2018-2021年的同期水平，主要也是来自“准财政”在支出端的分担。
　　土地市场修复的持续性尚待观察
　　10月政府性基金收入当月同比增速收窄至-2.7%，其中，土地出让收入增速收窄至-3.8%，在土地市场持续低迷的情况下，我们对某一个月的同比数字变动的敏感性有所下降，只有连续性的改善才能说明土地市场的转暖。
　　风险提示：国内疫情发展超预期；政策落地不及预期；地产风险超预期。