摘要：
　　股指期货：流动性紧张短期扰动，不改乐观趋势。权益缩量回调，涨停数下降，但连板家数维持高位，跌停数未放大，显示个股抛压较小。昨日震荡或受流动性紧张影响，但基本面尚未改善，此次利率上行更多是受情绪扰动，若后市利率企稳，向上空间有限，债市所引发的抛售应只是短期行为，总体不改乐观态度。配置上关注小盘风格：1）政策相关板块回落，稳增长措施或计价完毕，12月经济会议前，增量政策想象空间有限。2）存量资金轮动加速，AIGC等概念炒作继续活跃，小盘景气和弹性更佳。
　　股指期权：短期遇阻。昨日标的调整，波动率端有所下降。但是300相关品种，隐含波动率认购曲面高于认沽曲面，说明近期市场看好300指数。成交方面，50ETF期权成交额下降约43%。创业板ETF期权成交额PCR近两日均在0.7以上，目前尽管标的下跌，但期权端或仍看好创业板指。沪市500ETF期权的偏度指数来到上市以来最高位，预判后市中证500指数走势偏弱。总的来说，尽管权益市场上行遇阻，但是市场利用上涨调整期积极布局，对沪深300指数、创业板指上涨预期更强。期权方面操作建议在安全边际内把握上涨机会，推荐卖较低行权价的认沽期权，同时买入较高行权价的认购期权。
　　国债期货：情绪仍然偏弱，债市保持谨慎。债市情绪整体仍然较弱，国债期货开盘价格呈现一定上行，但不久即开始下行，且午后下行速度有所加快。现券端，10Y和1Y国债收益率均上行,短端调整幅度明显更大，债市悲观情绪有所蔓延，且在短端体现得更为明显。国债期货端，短端下跌幅度也明显较大。值得注意的是，当前市场表现或已较基本面有所偏离，更多是受情绪冲击影响。资金面上，昨日DR007上行至2.02%，市场利率也已经来到政策利率附近，继续上行可能也会有货币政策方面的加码对冲。昨日央行发布三季度货币政策执行报告，从央行表述上看货币政策积极程度边际转弱，不过考虑央行短期中介目标，狭义流动性仍将偏宽。建议交易性需求维持中性，适当关注基差收敛机会，跨品种做平关注止盈机会。
　　风险因子：1）疫情反复；2）资金面大幅收紧