核心观点:第一，央行对国内经济的表述较二季度相对乐观，但仍谨慎;第二，央行认为发达国家简单依靠货币政策平抑通胀的有效性面临挑战;第三，以前两点为基础，央行对国内的通胀关注程度明显上升，十分警惕货币扩张的滞后效应;第四，由于央行对国内经济的表述边际乐观，且加大了对通胀的关注，总体货币政策取向上边际收敛:删去了“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心”，未来一个季度内降息概率可能偏低;第五，由于经济仍存在内外部压力，央行短期的中介目标是“保持货币供应量和社会融资规模合理增长”，且依旧强调“坚持不搞大水漫灌”，则狭义流动性仍将偏宽、实体面临的融资环境仍将较为友好;第六，央行强调落实落细金融服务小微企业、民营企业敢贷会贷长效机制，增强微观主体活力。为实现这一目标，政策工具选择上将以政策性金融工具、专项借款等结构性货币政策工具为主，总量型货币政策工具的效果相对有限;第七，后续随着防疫政策优化，个人消费信贷是值得关注的重点;第八，关于汇率，央行的重点政策思路是稳定预期。