橡胶：震荡上涨态势依旧
　　市场开始关注国内防疫政策调整后国内需的复苏逻辑。国内未来需求预期的好转，给予市场向上的驱动。但上周现货转弱，这对预期期货持续上涨是不利的。总体来说，我们认为在现货不太跟随的情况下，橡胶期货很难走出大级别的单边上涨行情，但反弹驱动的目前时间与空间尚存。
　　操作策略：单边：观望。等待更为有利的驱动。套利：正套为主，但选择远月。
　　风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。
　　纸浆：近期强势更多由于基差回归需求
　　国内针叶浆现货震荡下行的态势不会改变，但是期货主力合约逐步临近交割后回归现货的价格需求同样巨大。而远月合约贴水幅度更大，因此，不具备激进做空的空间。在整个现货转弱的过程中，期货更多呈现的是来回反复的震荡运作。
　　操作策略：区间交易。01在6500~6900。05间在6000~6500
　　风险因素：大宗商品普遍大幅波动、外盘报价异常波动。
　　棉花：震荡延续，成本支撑价格
　　短期，成本支撑棉价，尤其是近月合约，仓单数量少也对1月合约价格有支撑。以北疆成本12500-13000元/吨作为基准，1月合约12500元/吨支撑强，超过13500元/吨上方套保压力大，建议高抛低吸操作。
　　操作：单边：1月合约于12500-13700区间震荡，高抛低吸；5月合约中期承压；跨月：1-5价差走阔。
　　风险因素：宏观、需求、疫情。
　　白糖：原糖涨势凶猛，郑糖谨慎跟随
　　国际方面，原白价差维持高位，说明了国际上对白糖的需求依旧旺盛。叠加泰国持续降雨导致开榨延迟，ICE原糖期价连续12个交易日上涨并突破20美分线。后期需重点关注印度开榨情况、出口政策，以及巴西新任总统上台后糖价的变化情况。国内方面，郑糖受原糖价支撑维持高位震荡，当前来看当前基本面暂无变化，国内整体供应充足。后期进口预期依旧高位，短期或跟随原糖走势；中期或受原油及宏观影响较大。
　　操作策略：逢高空。
　　风险因素：疫情恶化、抛储、进口政策变化。