行情回顾：本周中信建筑指数上涨3.1%，沪深300上涨0.6%，板块跑赢大盘2.5个百分点。其中，建筑各个子板块均跑赢大盘，房建板块表现最优，跑赢大盘6.0个百分点。本周涨幅前三公司为乾景园林（+33.1%）、亚翔集成（+22.4%）和正平股份（+18.3%）。
　　融资情况：1）专项债：10月专项债发行高峰之后，本周发行有所放缓。新发行地方政府专项债272亿元，到期560亿元，专项债融资净额-287亿元。其中，2022年度新增专项债的发行额为12亿元，年内累计新增专项债发行总额3.96万亿元，发行进度达95.5%（含5000亿限额），较上周基本持平。2）城投债：本周城投债融资总额329亿元，融资净额-86亿元，较上周下降296亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额550亿元，2022年至今累计同比下降34%。
　　行业要闻：1、某系统重要性银行透露，为进一步提振经济，系统重要性银行将在四季度加大对制造业、基础设施领域的贷款投放力度；（新华财经）；2、10月社会融资规模为9079亿元，机构预估13800亿元，前值35300亿元。中国10月新增人民币贷款6152亿元，机构预估为8600亿元，前值为24700亿元；（财联社）3、证监会、国资委：支持中央企业开展基础设施REITs试点，重点支持交通、能源、水利、生态环保及5G、工业互联网等新型基础设施项目。（财联社）
　　行业观点：10月企业新增中长期贷款4623亿元，较去年10月多增2433亿元；1-10月企业新增中长期贷款累计同比增长6.6%，较1-9月提升2.8个百分点。企业新增中长期贷款数据依旧亮眼，表明当前基建资金继续大力度投放，有助于后续基建投资项目落地。11月11日，国务院发布优化疫情防控措施的通知，我们认为在新的通知内容之下，建筑行业前期的招标、洽谈等商务活动、中后期的建设活动开展均得以进一步正常化。我们继续建议关注两大主线：1、稳增长主线，建议关注实力雄厚的基建央企和重点区域基建地方国企。推荐中国建筑、中国交建、四川路桥、山东路桥、中国铁建、中国中冶、上海建工。2、新能源建筑主线，建议关注具备新能源基建实力和资源的公司。推荐中国电建、中国能建、中国核建、江河集团、苏文电能。
　　风险分析
　　1、疫情反复可能影响工程进度。目前疫情仍呈现多点散发的态势，各地的防控措施可能要求工地等聚集场所进行封闭管理，对建筑企业的施工进度产生不利影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。