【市场走势回顾】
　　A股方面，本周申万传媒指数上涨4.49%，上证综指上涨0.54%，深证成指下跌0.43%，创业板指下跌1.87%。港股方面，恒生科技指数上涨6.97%，恒生指数上涨7.21%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数上涨8.77%，纳指上涨8.10%。
　　【本周要点】
　　1、近期元宇宙/VR鼓励政策频出，2022年世界VR大会开幕
　　上周工信部等部门发布《虚拟现实行动计划》，对虚拟现实在硬件、应用、技术等多方面提出展望，近期多个鼓励政策频出：
　　1）全国：本周工信部工业文化发展中心推出《工业元宇宙行动计划(2022-2025)》，涉及数字孪生，强调矿山、航空等具体应用场景，对应《虚拟现实计划》中“VR+工业”方向；此外体育总局《户外运动产业发展规划》，提“将运动装备门店打造为沉浸体验/场馆”，与“VR+体育/文旅”呼应。
　　2）地方：各地继续推出支持政策，其中上海《城市数字化转型专项资金管理办法》，武汉《武汉市促进元宇宙产业创新发展实施方案（2022—2025年）》，为单个项目分别最高提供500万、200万元资金支持；香港《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》开展数字港币、虚拟资产ETF等试验计划。
　　此外，本周2022年世界VR大会在江西南昌开幕。国务委员王勇出席开幕式并致辞提到：虚拟现实是新一代信息技术的前沿方向和数字经济的前瞻领域，要推进融合应用，加快探索产业级、网联式、规模性、差异化的普及，完善各项支持政策措施，强化人才支撑，开展国际交流合作等。
　　后续VR/元宇宙行业催化仍多，关注：1）11/21世界杯开幕，关注中国移动咪咕、字节跳动Pico等平台与元宇宙/VR相关的活动运营，包括咪咕视频与咪咕快游推出的虚拟形象、沉浸观赛、云游戏等体验，其中锋尚文化将与咪咕合作推出虚拟演唱会活动；2）VR内容方面，Pico的VR小聚场、三体/灵笼等重磅VR内容将逐步上线；3）VR新品方面，关注明年索尼PSVR2（首批备货200万台）、苹果MR（1Q23末预计量产）和Quest 3等情况。
　　2、双11：综合电商GMV保持稳定，直播电商同比仍快速增长。据星图数据，10月31日20:00-11月11日23:59，综合电商平台、直播平台累积销售额为11154亿元，较去年同期10260亿元增长8.71%，其中综合电商平台总计销售额为9340亿元，同比增长2.9%，销售额前三仍为天猫、京东和拼多多，直播电商销售额为1814亿元，同比增长146.1%，抖音领先第二的点淘，及第三的快手。从品类看，销售额前三的分别是高单价的家用电器、手机数码，以及服装，同比增速前三的细分品类分别为卫生个护、美容美体仪器、猫粮。
　　3、本周恒生科技指数大幅上涨，南下多买入腾讯、快手等。本周（11月7日-11月11日）恒生科技指数涨幅为+6.97%，跑输恒生指数0.24pct。其中重点个股中涨跌幅前三的个股为：泡泡玛特（+18.73%）、快手-W（+14.32%）、哔哩哔哩-W（+14.32%）；涨跌幅后三的个股为美团-W（+6.76%）、阅文集团（+2.52%）、阿里巴巴-SW（+1.29%）。本周南下资金多买入腾讯控股（36.06亿）、快手-W（10.05亿）。
　　【板块观点】
　　1、跨境电商：拼多多Temu优化物流流程，SHEIN在巴西试点平台模式。1）拼多多：据晚点LatePost，Temu正筹备进入加拿大，并计划进入西班牙，目前美国客单价为20-25美元；10月Temu向商家开放JIT（Just-InTime）预售模式，卖家根据实际产生的销售订单，在24小时内发货至Temu国内仓，且需自行承担运费，我们预计此举将有助于拼多多控制物流费用并改善仓储压力。2）SHEIN：已在巴西试点淘宝类似的平台模式，由品牌负责运营和物流等，此前仅为DTC模式，SHEIN负责设计、采购、物流等，预计在巴西试点主要为：巴西电商市场足够大，但利润较美国等发达地区较低；跨境电商受限巴西高关税。关注中国跨境电商平台和品牌出海需求，及潜在客户拼多多Temu营销需求，关注易点天下受益情况。
　　2、游戏：10月全球手游市场有所企稳，三七出海排名仍为第4；三七互娱发布回购公告。1）游戏出海：据SensorTower，全球手游市场收入在22年1月达到收入高峰后阶梯式下探，10月稍微企稳，达到1月峰值的约83%。其中，10月中国手游发行商全球收入榜中前五名未发生变化，仍为腾讯、网易、米哈游、三七互娱、趣加；2）三七互娱：公司11月11日发布回购方案公告，拟使用3-6亿元人民币回购公司股份，回购价格不超过（含）人民币23元/股，按照23元/股计算，回购股份数量约为1304.35- 2608.70万股，占目前总股本的0.59%-1.18%（占目前流通股的0.80%-1.60%），本次回购股份拟用于员工持股计划或股权激励计划；3）网易：动视暴雪在面向投资者的财报会议中表示，暴雪和网易的合作协议将于2023年1月到期。双方目前正在就续签协议进行进一步讨论，持续关注《魔兽世界》《炉石传说》等在国内代理商变化情况及对网易游戏收入的影响（《暗黑破坏神：不朽》在另一项长期协议下，预计不会受到影响）；4）VR游戏：中手游11月11日宣布与字节跳动旗下品牌PICO达成合作，中手游旗下自有IP《仙