1、半导体：中芯国际上调资本支出，长期看好半导体材料设备及零部件
　　中芯国际发布2022年三季度财报。公司Q3实现营业收入19.07亿美元，环比增长0.2%，同比增长34.7%，位于公司此前指引下限（19-19.6亿美元），归母净利润4.71亿美元，环比减少8.3%，同比增长46.7%；毛利率38.9%，环比降低-0.5ppt，同比提升5.8ppts，符合此前指引（38-40%）。具体来看，公司晶圆销售收入17.64亿美金，环比下滑1.5%，主要系出货量略有下降，Q3累计晶圆销售数量从Q2的188.7万片下滑至179.8万片，ASP环比小幅提升3%，主要是产品组合优化所致。从下游应用来看，智能手机收入贡献环比略有增长，消费电子整体需求疲软，环比下降4%，智能家居收入虽然整体环比下降9%，但局域网应用需求依然强劲，环比增长22%，其他类别环比增长2%；从晶圆尺寸来看，8英寸晶圆、12英寸晶圆占比分别为31.6%、68.4%，环比基本一致。产能方面，公司Q3产能利用率为92.1%，环比下滑5个百分点，同比下滑8.2个百分点，主要系外部需求下行，公司部分工厂进行了岁修，同时Q3折合8英寸月产能环比增长3.2万片，达70.6万片。展望四季度，受到手机等消费电子领域需求依旧疲弱，叠加部分客户需要缓冲时间解读美国出口管制新规而带来的影响，公司预计销售收入环比下降13%-15%，毛利率在30%-32%之间。但公司根据市场长期需求仍积极扩产，22年资本支出指引从50亿美元上调至66亿美元，主要是为了支付长交期设备提前下单的预付款。我们认为，短期来看，当前宏观经济走势仍不明朗，消费电子去库存节奏缓慢，行业仍有待复苏回暖。但中长期来看，当前我国芯片自给率仍然较低，美国半导体制裁持续升级加速国产化进程，汽车和新能源领域需求韧性依旧强劲，国内晶圆厂扩产动力充足，国内半导体制造行业长期向好趋势不变，将直接利好国内半导体材料、设备及零部件公司。
　　2、汽车电子：三安光电签署38亿元SiC芯片采购协议，第三代半导体加速上车
　　11月8日，三安光电公告全资子公司湖南三安半导体有限责任公司与从事新能源汽车业务的需求方签署碳化硅芯片《战略采购意向协议》，协议约定：供方按照一定的价格向需方提供产品和服务，需方根据实际需求向供方下立采购订单，基于2022年市场价格感知，包含2023年产生的研发业务需求，至2027年预估该金额总数为人民币38亿元（含税）。湖南三安主要从事碳化硅第三代化合物半导体产品的研发、生产、销售，产业链包括长晶、衬底制作、外延生长、芯片制备、封装，碳化硅衬底已向多家客户送样验证并实现销售。本次公司向需方供应的碳化硅芯片将应用于新能源车主驱，一方面有利于公司进一步发展碳化硅业务，另一方面，也表明碳化硅功率器件正逐渐成为新能源汽车中电机驱动器系统主流的技术方案，而以新能源汽车为核心的行业快速渗透将推动全球碳化硅等第三代半导体功率器件产业迎来高速增长。而除新能源汽车外，光伏逆变器、充电桩、轨道交通、智能电网等也将大规模应用碳化硅功率器件。据Yole预测，受汽车市场以及工业、能源等市场推动，预计碳化硅功率器件市场将从2021年10.90亿美元增长至2027年62.97亿美元，年复合增长率达34%。国内已实现设备->衬底->外延->设计->制造->封测各领域全布局，国产化突破正加速，将迎来中长期投资机会。
　　3、消费电子：苹果产业链配置价值凸显，安卓产业链库存去化可期，重点把握新能源汽车大行情
　　苹果产业链确定性较强，估值处于历史低位，择优秀α个股配置。当前，苹果产品需求依旧较为坚挺，手机出货等稳定增长，持续支撑产业链厂商业绩成长，相关标的估值位置较低，下行空间可控，配置价值凸显，建议选择具有α的优质个股配置，如立讯精密、东山精密、长盈精密等。安卓产业链库存去化预计在1-2个季度内完成，股价会提前反应，建议关注射频及被动元器件。安卓方面，目前仍然处于去库存周期，下游需求未见明确拐点，但部分上游元器件公司1-2个季度内将完成库存去化，Q4已经出现环比复苏，预估在明年Q2进入正常滚动拉货阶段，建议低位配置去库存拐点较为清晰的板块，如射频（卓胜微、唯捷创芯）、被动元器件等。此外，电动化与智能化趋势持续推进整车电子电气相关价值量提升，需把握新能源汽车大行情带来的投资机遇，继续重点关注汽车电子业务进展较快的消费电子公司，如东山精密、水晶光电、思特威等。
　　4、被动元件及其他：受益于汽车、工业市场稳健需求，京瓷、TDK等厂商预计全年营收创新高
　　村田制作所、TDK、日本电产、京瓷、日东电工、罗姆、Alps Alpine、MinebeaMitsum这8家日本的大型电子零件制造商公布了2022财年（至2023年3月）上半年财报，上述8家公司当中有6家的营收和利润取得增长，其中TDK、日本电产、日东电工的营收、利润创历史记录。虽然来自PC、平板和智能型手机的需求陷入低迷，但电动车、ADAS等汽车相关领域，工业，以及iPhone等高端消费电子的需求稳固。此外，日元贬值也推升各家公司上半年营收。展望未来，汽车