11.7~11.11行情回顾。上周电子板块涨幅-3.03%，相对沪深300超额收益-3.59%。细分板块中，LED和面板上周微涨，其中LED涨幅0.74%，相对电子板块超额收益3.76%；面板涨幅0.12%，相对电子板块超额收益3.15%。个股方面，半导体中大港股份、唯捷创芯-U、创耀科技上周分别上涨16.23%、9.84%、8.81%，为上周涨幅前三；消费电子领域中，前三涨幅为碳元科技、智动力、ST星星，分别上涨9.98%、9.79%、8.90%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PETTM（月度）为29.72，与2019年低位接近。
　　中芯国际发布2022三季报。公司三季度营收19.07亿美元，yoy+34.7%，qoq+0.2%（22Q3指引qoq+0%~2%），出货量略有下降，但ASP由于产品组合优化小幅上升；毛利率38.9%，环比下降0.5个百分点；经营利润4.78亿美元，yoy+54.1%，qoq-11.4%；归母净利4.71亿美元，yoy+46.7%，qoq-8.4%。22Q3资本开支18.22亿美元，2022年前三季度合计43.63亿美元。2022全年资本支出从约人民币320.5亿元上调为人民币456.0亿元（对应从50亿美金提升至66亿美金），主要是为了支付长交期设备提前下单的预付款。
　　11月上旬面板价格普遍小幅上。2022年11月上旬除15.6英寸Value IPS笔记本面板均价下降之外，其余尺寸的面板均企稳或者上涨。其中：在电视方面，32/43/55/65英寸电视面板均价与前期相比均上涨1美元，继10月之后延续上涨态势；显示器方面，21.5~27英寸的IPS或TN面板均价与前期持平企稳；笔记本方面，除去15.6英寸Value IPS面板价格与前期相比下降0.2美金外，其余尺寸与前期均价持平。
　　乘联会公布2022年10月汽车销量数据。其中10月新能源汽车批发销量67.6万辆，同比增长85.8%，环比增加0.4%；10月新能源汽车零售销量55.6万辆，同比增长75.2%。在季度末冲销量结束以及购车税减半的政策下，新能源车销量依旧表现强劲，批发销量环比实现增长继续创全年新高。根据乘联会数据，今年1-10月我国新能源汽车共计批发501.5万辆，且1~10月逐步呈现上升态势。
　　重要公告：1）三安光电：碳化硅斩获38亿订单。11月8日，三安光电发布关于全资子公司签署《战略采购意向协议》的公告。子公司湖南三安与从事新能源汽车业务的需求方签署《战略采购意向协议》，协议约定湖南三安按照一定的价格向需方提供产品和服务，需方根据实际需求向供方下立采购订单，基于2022年市场价格感知，包含2023年产生的研发业务需求，至2027年预估协议含税总金额38亿元。2）京东方：控股华灿光电，积极布局MLED。11月7日，京东方发布公告，公司拟以不超过21亿自筹资金认购华灿光电，认购完成后京东方将以23.08%的控股比例成为华灿光电第一大股东，并最终实现实际控制。同日，华灿光电发布公告，拟向京东方发行3.72亿股，募集资金20.84亿，不超过发行前公司总股本的30%，本次拟募集资金中17.50亿将用于Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目；3.34亿用于补充流动资金。
　　投资建议见尾页。
　　风险提示：下游需求不及预期、中美科技摩擦