公司发布三季报：前三季度净利润259.5亿元，同比+29.8%。
　　承保盈利能力大幅改善推动前三季度净利润同比+29.8%，较中报的同比增速（+15.4%）进一步扩大，从单季度角度来看，Q1、Q2、Q3单季度同比增速为-3.2%、+37.5%、+97.6%，超出市场预期，一方面承保盈利能力的大幅改善推动承保利润大涨246.3%，是业绩改善的主要原因；另外虽然权益市场回调，但公司兑现部分浮盈稳定总投资收益率至3.5%的水平，同比仅下降0.7个百分点，下降幅度好于市场预期。
　　承保端业绩超出市场预期，2022年实现量价齐涨的戴维斯双击。（1）量方面：前三季度保费收入同比+10.2%，其中车险保费+7.1%，较中报的6.7%扩大在于汽车消费政策推动新车销量的回暖，而非车险保费同比+13.6%，其中农险、信用保证险保持较高增速。（2）价方面：COR为96.5%，同比-2.4pct，在车均保费提升、疫情导致出行下降、大灾减弱导致的赔付率下降等因素下，车险COR为95.1%，同比-2.3pct，优于公司价费联动97%目标；非车险COR为98.4%，同比-2.9pct，大灾的减弱利好农险赔付率的下降，另外信保业务此前赔付金额的追偿冲抵等因素，另外公司三湾改编调整非车险的基本管理办法降低费用率，是非车险综合成本率改善的主要原因。
　　盈利预测与投资建议：公司短期业绩戴维斯双击，全年ROE有望明显改善，且长期看财险属于刚需产品，综改持续强化大险企竞争优势。预计22-24年公司EPS为1.29/1.50/1.66元，给予公司22年1XPB，合理价值9.99港币/股，给予公司“买入”评级（HKD/CNY=0.92）。
　　风险提示：自然灾害频发，新车销量不达预期，赔付率上行超预期。