11月10日，A股四大股指延续全线回落，其中上证指数下跌0.39%，报收3036.13点；深成指下跌1.33%，报收10908.55点；创业板指下跌1.76%，报收2357.13点；科创50指数下跌1.39%，报收1023.06点。市场成交8,435亿元，较前日增加641亿元。行业板块方面，旅游（2.89%），广告包装（2.68%），互联网（1.98%）涨幅居前；矿物制品（-1.95%），半导体（-2.61%），工业机械（-2.53%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IC>IF>IM，个股涨/平/跌分别为1,777/183/3,008。从资金面上看，北上资金当日净流入-7.57亿元，为连续4日净流出，其中沪股通净流入-0.24亿元，深股通净流入-7.33亿元，今年以来净流入-103.54亿元，开通以来累计净流入16,242.24亿元。公开市场操作方面，央行当日开展90亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%，与前期持平，当日有70亿元逆回购到期，当日净投放20亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH11月合约基差分别为-12.69、-16.30、-8.31与-5.68点，其中IM、IF与IH近月合约均转为升水，IF近月合约升水走扩，各品种基差有所走弱，在现货普跌的格局下，期货作为衍生产品表现相对积极。此外，IH四个合约均为升水，表明市场在当下估值较低位置，做多动能较强；IF有三个合约呈现升水态势，市场对IF的预期同样积极。数据方面，经初步统计，今年10月社会融资规模增量为9,079亿元，比上年同期少7,097亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4,431亿元，同比少增3,321亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少724亿元，同比多减691亿元；委托贷款增加470亿元，同比多增643亿元；信托贷款减少61亿元，同比少减1,000亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2,157亿元，同比多减1,271亿元；企业债券净融资2,325亿元，同比多64亿元；政府债券净融资2,791亿元，同比减少3,376亿元；非金融企业境内股票融资788亿元，同比减少58亿元。1-10月，社会融资规模增量累计为28.7万亿元，比上年同期多2.31万亿元。此外，10月M2同比增长11.8%，低于预期值12%与前值12.1%；10月新增人民币贷款6,152亿元，低于预期值8,242.3亿元与前值24,700亿元。整体上看，社融增速与M2增速均有所回落，结合此前发布的PMI数据与财新PMI数据，当前国内宏观经济依然处于震荡筑底阶段，映射至金融市场同样表现出震荡筑底的态势。从盘面上看，市场短期继续以缩量调整为主，我们维持各指数估值处于价值区间，并且中长期资金可逢低配置的观点。（观点供参考）