今日焦點:
　　舜宇光學(2382 HK- 85.40港元):10月手機鏡頭/攝像頭模組出貨量反彈，車載鏡頭出貨量持續增長
　　今日焦點: 
　　10月手機鏡頭/攝像頭模組出貨量反彈，得益于個別客戶的重新備貨
　　車載鏡頭出貨量的持續增長得益於汽車市場強勁的需求
　　蘋果削減訂單給供應鏈帶來壓力
　　10月手機鏡頭/攝像頭模組出貨量反彈，環比+5%/ +19%(同比-13%/ -14%)至100.31百萬/ 43.91百萬件，10M22手機鏡頭/攝像頭模組出貨量同比-14%/-23%，相較指引為-15%/-20%。儘管10月的環比有所增加，但10M22手機鏡頭/攝像頭模組完成了指引的91.89%/89.89%，略低於我們的預期，主要是由於智慧手機特別是Android的需求疲軟。10月攝像頭模組19%的環比增長主要是由於來自個別客戶的重新備貨。展望未來，我們預計22年第4季度的出貨量將溫和增長，基於1)行業重新備貨補庫存和2)蘋果市場份額的增長。
　　10月車載鏡頭出貨量保持強勁，環比增長1.96% /同比增長50.50%，至7.82百萬件。10M22出貨量同比增長14.29%，達到66.41百萬件，占全年指引的116%~124%，主要來自1)ADAS/EV需求強勁2)上一財年汽車零部件短缺導致基數較低。由於ADAS的加速開發，我們預計車載鏡頭的出貨量將在第4季度保持強勁。
　　重申買入(長倉)。11月06日，由於鄭州疫情清零政策的影響，蘋果的供應商鴻海大幅削減產能。這可能會對iPhone 14 Pro/Pro Max的產能造成200萬至300萬部的影響，主要發生在11月。此外，蘋果在11月08日削減了歌爾的訂單，給蘋果產業鏈帶來承壓，但對舜宇的影響有限(股價沒有明顯波動，僅是下跌1.2%，表明市場擔心有限)。
　　由於宏觀環境疲弱，我們認為短期內催化劑有限。然而，經過今年以來的大幅回檔(~-65%)後，該股的交易於18 × 23e / pe，我們認為大部分負面因素已被消化。我們建議投資者逢低買入。（王玨）