事项：
　　本周光伏产业链价格主要变化：1）硅片加速降价、电池片逆势涨价。以M10尺寸为例，硅片均价下降0.011元/W，电池片均价提升0.01元/W。其中，二线企业硅片大幅降价0.016元/W，一线企业硅片降价0.005元/W；一线企业电池片涨价0.01元/W，二线企业电池片涨价0.03元/W，电池片环节单位盈利最多可扩张0.046分/W。2）组件价格出现小幅下降，M10组件均价下降0.01元/W。3）光伏玻璃涨价，不同尺寸环比涨价幅度约7.7%
　　本周风电产业链价格主要变化：1）本周黑色类原材料价格环比普降，其中铸造生铁和炼钢生铁价格环比下降2%，中厚板下降3%，废钢下降7%；2）玻纤价格环比持平，环氧树脂价格环比下降5%；3）本周铜价环比持平；铝价环比下降2%。
　　国信电新观点：
　　光伏：硅料价格松动信号已现，带动下游产业链盈利改善。我们推荐：1）电池环节，未来2-3个季度大尺寸产能相对紧缺，盈利性将显著提升，同时N型电池议价能力更强，首推钧达股份；2）组件环节由于签单周期较长，具备一定期货属性，有望在原材料价格下行周期受益，推荐硅片自供比例较低的天合光能，以及晶科能源、晶澳科技；3）胶膜环节，目前价格处在低位，未来有望迎来价格上涨和盈利改善，具备供应链管理优势和资金优势的头部企业有望受益；N型技术渗透率提升带来POE类胶膜需求提升，在POE和EPE胶膜具备一定技术优势的胶膜企业有望受益，推荐海优新材。
　　风电：本周各类原材料价格环比持平或略微下跌。全国风电招标维持高景气，截至目前陆风累计招标容量64.26GW，海风招标容量13.73GW，合计招标容量77.98GW，我们预计全年陆风公开招标容量有望突破75GW，海风公开招标容量有望突破20GW。明阳智能今年累计公开中标容量达到9.2GW，超越远景能源位列今年以来整机中标第二名。今年受疫情、风机设计定型等因素影响的装机将递延到2023年，明年陆风和海风新增装机容量增速接近100%。目前风电企业三季报利空因素释放，后续有望逐季业绩向好。我们长期看好风电行业景气度，建议关注优质海缆企业东方电缆、汉缆股份，关注订单量快速上行、成本具有突出优势的整机企业三一重能和海上风电整机龙头明阳智能，关注后续供给紧张的大兆瓦轮毂底座环节和海上塔筒/管桩环节，推荐日月股份。
　　本周产业链价格变动情
　　本周光伏主产业链主要变化
　　1、硅片降价、电池片涨价。以M10尺寸为例，硅片均价下降0.011元/W，电池片均价提升0.01元/W。其中，二线企业硅片降价0.016元/W，一线企业硅片降价0.005元/W；二线企业电池片涨价0.03元/W，一线企业电池片涨价0.01元/W。二线企业价格敏感度更强。
　　2、组件价格出现小幅下降，M10组件均价下降0.01元/W。随着国内地面电站启动，和一些带报价补偿调节机制的长期组件订单交付，国内组件价格小幅调整，以满足更多装机需求。
　　3、光伏玻璃涨价，不同尺寸环比涨价幅度约7.7%。
　　组件价格细分市场表现
　　随着硅料供给释放，硅片环节可能面临竞争加剧局面
　　首先从需求端，我们预期2022/2023/2024年全球光伏新增装机分别为237/341/434GW，对应硅片需求为296/426/543GW
　　供给方面，如下表所示2023年各个环节有效产能均高于终端需求，并且硅片产能最多，因此硅片将最先带领产业链进入降价通道。
　　从供给格局来看，一体化组件商自有硅片产能被优先消化，我们预计2022/2023年一体化企业自有硅片规模分别达到126/197GW。
　　将一体化组件厂的自供硅片剔除，可得到2023年第三方硅片市场需求和有效产能分别为219/463GW。第三方硅片行业过去几年为双寡头格局，但2021年以来新进入者扩产速度加快，我们计算2023年隆基（外售）、中环的有效产能合计为215GW，占第三方硅片市场有效产能的比重为46.5%，行业格局日趋分散，竞争将进一步加剧。
　　本周风电产业链主要变化
　　1、本周黑色类原材料价格环比普降，其中铸造生铁和炼钢生铁价格环比下降2%，中厚板下降3%，废钢下降7%。
　　2、玻纤价格环比持平，环氧树脂价格环比下降5%。
　　3、本周铜价环比持平；铝价环比下降2%
　　国内风电招标及吊装规模展望
　　预计2022-2024年国内风机招标容量达到97/100/85GW，其中陆上风机80/80/65GW，海上风机17/20/20GW。
　　近五年来看风电行业在国内市场是装机进展最为确定，经济性最具吸引力的新能源品种，预期装机规模逐渐稳步提升。2022年上半年由于疫情影响出货节奏，大宗材料从2021年下半年开始上行，给行业盈利空间带来压力。预期2022年下半年，出货量、招标价格、材料成本三个维度全面加速改善。
　　投资建议：
　　光伏：硅料价格松动信号已现，带动下游产业链盈利改善。我们推荐：1）电池环节，未来2-3个季度大尺寸产能相对紧缺，盈利性将显著提升，同时N型电池议价能力更强，首推钧达股份；2）组件环节由于签单周期较长，具备一定期货属性，有望在原材料价格下行周期受益，推荐硅片自供比例较低的天合光能，以及