欧洲八国10月新能源汽车注册量公布：八国10月新能源汽车注册量16.89万，同比+14%，环比-17%，渗透率达24%，环比1.2pct。1-10月欧洲八国合计电动车销量149.64万辆，同比+6%，其中纯电车型注册量9.87万辆，同比+15%，累计同比+21%。
　　10月环比下滑属于季节性因素：欧洲八国新能源汽车环比17%，主要原因系特斯拉在季末集中出货，同时叠加英国在3月和9月属于车牌更换季，故欧洲新能源车在9月注册量较高，10月两因素均回归常态水平，高基数下环比下滑较为明显。剔除英国之后，欧洲七国环比-9%，符合预期。
　　法国补贴延期，意大利购车补贴加码：法国10月16日宣布2023年延续新能源车购车补贴政策，针对低收入家庭的电动车补贴从6,000欧元提高至7,000欧元。意大利从11月2日起，单车补贴最高达7500欧元，报废旧车辆补贴有所提升，同时首次给予汽车租赁公司补贴。
　　缺芯问题依旧严重，供给不足依旧是制约销量的核心因素。根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions数据显示，10月最后一周全球各地区共减产约28.9万辆汽车，欧洲地区减产24.9万辆汽车，占比高达86.2%。芯片紧张，叠加俄乌冲突、电价高位等因素严重影响欧洲销量。
　　多催化剂下预计欧洲22Q4将有所放量
　　1）挪威德国补贴退坡将驱动年底抢装：挪威政策规定从23年起超过50万挪威克朗的高价车型增值税豁免政策终止；德国此前已经宣布电车补贴从23年起退坡。德、挪10月占比八国注册量47%，其退坡政策引起的抢装对Q4注册量积极作用可观。
　　2）特斯拉柏林工厂扩大规模，产能爬坡：10月30日，特斯拉正为柏林工厂的大规模扩建做准备并已向德国申请70公顷土地，希望通过扩大建筑规模来扩大产能。预计柏林工厂产能将由10月的2000辆/周增长至年底的5000辆/周，即年化产能25万辆，特斯拉畅销欧洲将从供给端助力销量增长。
　　投资建议：受制于欧洲供应链紧张、通胀等问题，预计欧洲22年八国销量190万辆，同比+5%，全欧洲销量240万辆，同比+9%。欧洲当前正处于插混向纯电过渡的进程中，应关注欧洲电车结构性变化，预计2022年纯电占比将由55%提升至64%。看好国内中游锂电及材料海外供应链，推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、容百科技、华友钴业、当升科技、贝特瑞、中科电气、芳源股份、中伟股份、科达利、星源材质、天赐材料、新宙邦等。
　　风险提示
　　1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。
　　2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。
　　3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。