锂电：中国向上欧洲复苏，10月新能源车销量稳步增长。根据国内车企及欧洲主要国家官网数据，国内方面新势力车企受供给及车型交付影响环比下滑较多，但比亚迪依旧稳步增长，销量达21.8万辆再创新高，同时极氪、问界环比增长约20%，预计市场整体销量较9月持平。10月欧洲八国（德国、法国、英国、挪威、瑞典、意大利、西班牙、葡萄牙）新能源车销量合计达16.8万辆，同比+14.0%恢复正增长，渗透率受特斯拉航运影响环比略降至24.2%。其中德国表现突出，同比大幅增长25%达6.8万辆，拉动欧洲增长。临近年底车市进入旺季，结合退补前抢跑，预计11、12月销量将续创新高。
　　光伏：硅料、硅片价格拐点初现，看好Q4国内需求放量。本周，隆基发布新一代光伏组件产品，创新性开发出差异化HPBC组件，兼具高效，安全，美观的特点。产业链价格方面，高等级硅料价格维稳、低品质硅料价格出现松动，中环硅片报价下行，电池、组件价格依然维持稳定；我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，参考去年产业链博弈情况，尽管在发展过程也出现了短期波动，最终装机需求仍然达到175GW,我们继续看好今年Q4国内装机需求放量。在产业链价格剧烈波动的情况下，头部一体化企业的供应链优势将更加突出，我们认为高成本压力下，单一化组件小厂将加速出清，有利于行业集中度进一步提高，头部厂商或将受益。
　　风电：风电设备企业陆续公布三季报，第三季度受疫情及风机大兆瓦零部件齐套率不足，导致行业交货不及预期，不过9月份以来企业出货明显增加，风电行业开工吊装景气度好转，预计Q4及23年行业交付下半年迎来交付高峰。2022年Q3风电设备（申万）板块共实现营业收入1038亿元，同比下降3%，归母净利润93亿元，同比下降13%，风电细分板块呈现分化，风电主机板块承压，风电零部件盈利环比略有改善。9月国内风电装机高增，据国家能源局统计，9月新增风电装机3.1GW，同比增加+72%、环比增加+156%；2022年1-9月新增风电装机19.24GW，同比增加+17%。
　　氢能：氢气的制储运加产业链热度不断提升，其中氢气的储运环节是目前产业发展的痛点，也是氢能大规模应用的关键环节，随着超高压储氢以及管道运氢技术的不断攻克，将不断降低终端氢气的使用成本。10月11日，管道局承建的宁夏宁东天然气掺氢降碳示范化工程中试项目主体完工。项目包括7.4公里的输氢主管线及一个燃气管网掺氢试验平台。天然气掺氢技术是氢气管道运输的重要方向；10月10日，我国首个万吨级48K大丝束碳纤维工程第一套国产线在中国石化上海石化碳纤维产业基地投料开车，并生产出合格产品。
　　投资建议：锂电行业推荐上游资源具备前瞻性布局，盈利能力确定性修复的电池龙头宁德时代、亿纬锂能，推荐中游材料环节具备强α属性的中科电气，以及技术迭代中同时具备研发优势和成本优势的细分环节龙头科达利、中伟股份、恩捷股份、容百科技、嘉元科技；光伏行业以需求和电池新技术迭代为两大抓手，看好Q4需求爆发，电池新技术降本增效为企业带来超额收益，以及近期电池价格上涨为专业化电池环节带来的利润弹性，推荐TOPCon新技术放量的晶科能源、专一化电池企业钧达股份；看好海外需求持续爆发下的优势逆变器企业，推荐阳光电源，禾迈股份，建议关注锦浪科技，固德威，以及海外户用光储确定性较强的德业股份，昱能科技。长期看好精细化管理能力强，成本优势突出的通威股份；风电行业估值处于历史低点，随着下半年行业开工增加，推荐成本控制及传导能力较好的企业，建议关注金雷股份、日月股份、三一重能、海力风电、东方电缆；氢能行业中氢燃料电池汽车产业化拐点已出现，建议关注科威尔、美锦能源、亿华通。
　　风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；原材料价格持续上行；政策效果不及预期；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。