本周10月PMI数据公布，制造业产、需均有回落。美联储如期加息75BP。美非农新增就业人数再超预期，但失业率也高于预期。
　　本周10月PMI数据公布，制造业产、需均有回落。
　　10月制造业PMI指数为49.2%，较9月下降0.9个百分点，制造业景气度跌落荣枯线，且仍低于三年历史同期水平1.1个百分点。10月制造业生产、需求共同走弱。从分项数据看，10月新订单指数48.1%，较9月回落1.7个百分点；外需对总需求的拖累缓解，新出口订单较上月回升0.6个百分点至47.6%。生产指数49.6%，较9月下降1.9个百分点；原材料库存指数47.7%，较9月微幅上升0.1个百分点；从业人员指数为48.3%，较9月下降0.7个百分点；供货商配送时间指数为47.1%，较9月继续下降1.6个百分点。
　　疫情是制约10月生产的主要原因。10月疫情对生产供应活动的制约显现；除当月生产指数的较大程度回落外，制造业企业采购意愿下降，当月采购指数实现49.3%，较9月下降0.9个百分点。而在生产、采购指数共同回落的背景下，10月原材料库存指数较9月小幅上升，原材料积压或能进一步反映出生产活动的较低活跃度。
　　海外方面，美联储如期加息75BP。美非农新增就业人数再超预期，但失业率也高于预期。
　　北京时间11月3日（本周四），美联储公布了11月FOMC会议声明，继续加息75bp，这是年内美联储第六次加息，也是继6月、7月和9月之后，连续第四次加息75bp，符合市场预期。会议声明在经济形势和通胀方面的表述没有发生变化，但增加了关于未来紧缩路径的表述，释放加息放缓信号。但在新闻发布会上，鲍威尔指出，需要关注三个问题：加息速度、高度以及在限制性水平上的持续时间，但后两个问题变得更加重要，最快可能12月会议放缓加息。但鲍威尔也表示，现在考虑暂停加息还为时过早。综上，我们认为，12月加息幅度或为50bp。基准情形下，明年美国经济或出现轻度衰退，美联储紧缩政策或持续较长时间。
　　经济数据方面，北京时间11月4日（本周五），美国劳工局公布的数据显示，美国10月非农就业人口增加26.1万人，为今年一月以来最低纪录，但仍高于预期的20万人，略低于前值的26.3万人。尽管鲍威尔在11月3日的讲话中明确指出“没有看到工资-物价螺旋上升的情况”，但10月平均每小时工资环比增长0.4%，实现今年8月以来最高增速。美国工资增速持续较高，或与美就业市场继续失衡、居民通胀预期持续高涨相关。但值得注意的是，10月失业率实现3.7%，高于市场预期值3.6%；此外，10月62.2%的劳动参与率也微幅低于市场预期，美劳动力市场数据仍待观察。
　　风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大