策略摘要
　　本周双焦期现价格走势分化，期货贴水修复，基差显著走弱。现货层面，下游钢厂亏损提降倒逼中游焦炭减产，中游焦企亏损倒逼上游焦煤价格弱势运行，现货更多基本面定价。期货层面，市场开始交易未来疫情及需求转好预期，期货更多预期定价。目前疫情扩散的程度已达到三年来之最，市场的波动及风险较大，建议短期根据疫情和下游需求的变化情况灵活应对，中长期依旧看好产业韧性。
　　核心观点
　　市场分析
　　焦炭方面，上周期货触底反弹，焦炭2301合约收于2582元/吨，环比上涨94元/吨，涨幅3.78%。现货端，钢厂因持续亏损开启第二轮提降，累计降幅200-220元/吨，焦炭现货价格普遍下跌，焦企利润亏损幅度加大，减产呼声再起。
　　从供给端看：Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为66.1%，环比上周减1.2%；日均产量60.6万吨，环比减1.2万吨；全国247家钢厂样本：焦炭日产46.6万吨，环比增0.1万吨；产能利用率85.14%，增0.1%。上周焦化环节的亏损加大再次倒逼焦企减产。
　　从消费端看：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.77%，环比上周减少2.71%，同比增加7.88%；高炉炼铁产能利用率86.31%，环比下降1.32%，同比增长9.88%；钢厂盈利率9.96%，环比下降17.75%，同比下降61.9%；日均铁水产量232.82万吨，环比下降3.56万吨，同比增加27.93万吨。高炉继续亏损减产，压制焦炭需求。
　　从库存看：Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存122万吨，增3万吨。全国247家钢厂焦炭库存590.44万吨，降13.5万吨。4港库存213.3万吨，降17.9万吨。各环节焦炭库存仅焦企端微增，整体总库存环比继续下降并创五年新低。
　　焦煤方面，上周期货盘面大幅上行，焦煤2301合约报收于2065元/吨，周环比上涨140元/吨，涨幅7.27%。现货受焦炭提降影响，价格偏弱运行，流拍数量增加。
　　从供给端看：Mysteel统计数据显示，全国110家洗煤厂开工率72.16%，较上期值增0.07%；在山西疫情有所好转之后，煤矿端产量环比有所增加，但增幅较为有限。
　　从消费端看：Mysteel调研数据显示，全国230家独立焦企产能利用率为68.6%，环比上周减1%。受制于焦化利润的亏损，焦煤需求偏低。
　　从库存看：最新Mysteel统计全国110家洗煤厂样本最新数据显示，精煤总库存165.59万吨增3.54万吨。独立焦企全样本炼焦煤总库存956减39.6万吨。247家钢厂炼焦煤库存821.58减1.1。库存方面仅矿端微增，整体库存继续下行。
　　综合来看，上周双焦期现价格走势分化，期货贴水修复，基差显著走弱。现货层面，下游钢厂亏损提降倒逼中游焦炭减产，中游焦企亏损倒逼上游焦煤价格弱势运行，现货更多基本面定价。期货层面，市场开始交易未来疫情及需求转好预期，期货更多预期定价。目前疫情扩散的程度已达到三年来之最，市场的波动及风险较大，建议短期根据疫情和下游需求的变化情况灵活应对，中长期依旧看好产业韧性。
　　策略
　　焦炭方面：中性
　　焦煤方面：中性
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　疫情走势，钢厂利润及焦化利润，冬季错峰生产，粗钢压产等