本报告导读：
　　上周中证转债累计上涨2.32%，日均成交额较前一周明显上升。
　　摘要：
　　上周A股各指数大幅上涨。中证转债指数累计上升2.32%，收报408.81点；上证指数累计上升5.31%，收报3070.80点；创业板指数累计上升8.92%，收报2451.22点；沪深300累计上升6.38%，国证2000累计上升7.60%。上周中证转债成交额较前一周大幅上涨，日均成交额626.66亿元。
　　上市公司三季报已披露完毕，从现在到2023年1月底是一段业绩真空期，我们认为当前主要影响市场的因素在于国内政策方向和海外加息节奏。11月FOMC会议对后续加息的定调释放出加息可能放缓的信号，但终点利率可能更高。美国10月新增非农就业人数为26.1万人，远超市场预期的20万人，非农就业仍有较强韧性，但失业率上升至3.7%与新增非农就业人数变动趋势出现背离。目前失业率处于筑底阶段，若失业率进一步上升，美联储有望放缓加息或结束加息。当前海外加息对国内市场风险偏好的压制较前期已有明显缓解，但加息对全球经济和通胀的影响会出现滞后性，因此对于出口业务占比较大的企业仍需谨慎。
　　我们认为当前转债择券可以从三个角度出发，分别是政策角度、业绩角度和估值角度。建议选择价格和转股溢价率较低的转债，行业上均衡配置。政策角度，政策支持最为确定的方向是国家安全、自主可控，受益板块主要包括高端装备、新材料、信创等；业绩角度，结合行业的三季报业绩和基本面趋势，我们看好光伏、汽零、医药等行业中的部分细分领域；估值角度，在低估值的正股和转债中，选择基本面有反转预期的，包括家居家电、消费电子等行业。