10月份沪镍主力合约维持区间震荡走势；上旬在新能源产销旺盛、不锈钢排产增加、金川镍流通资源阶段性偏紧等供需共振下，盘面走势较强；进入下旬，受到金川镍出厂价下调、下游恐高心理下拿货意愿减弱以及合金民用订单需求不及预期等因素影响下逐渐转弱，但整体仍在区间之内。
　　宏观面，10月份数据显示国内整体上好于预期，但是结构性矛盾突出，制造业和基建景气度维持，是重要的抓手，地产和消费偏差，经济处于弱复苏的状态；接下来，将继续在稳增长和促消费下，迎来边际修复。美国经济仍有韧性，居民收入高增速进一步支撑着消费，通胀依然是短期内较大的困扰，市场预期全年至少加息17次的概率有所下降，但仍高达91.6%，紧缩预期并未弱化。欧元区依然受到能源问题引发的高通胀与加息抑制经济活力的双重压力之下，滞涨格局或将持续。
　　基本面，供给端，不锈钢排产增加，刺激镍矿镍铁产量以及进口量大幅上升，精炼镍产量以及进口量环比有所走弱，整体上原生镍供应处于增长状态；需求端，估算不锈钢钢厂处于小幅亏损状态，排产或不及预期，增幅有待考量，而新能源方面产销旺盛，硫酸镍需求维持，整体上原生镍需求处于稳中偏强状态；库存端，国内外精炼镍库存处于低位，但结构性矛盾不容忽视，LME镍库存主要以镍豆为主，现在镍豆自溶经济性不佳，需求偏差，不排除累积可能。
　　综合看，宏观继续施压，供需上11月份或存在小幅过剩，操作上按照区间思路，沪镍主力参考区间：174000-195500。
　　操作建议
　　沪镍主力区间操作。
　　风险提示
　　宏观政策变动；地缘政治冲突；疫情干扰；印尼政策；LME金属禁令