金秋十月，海外市场风险偏好提升，权益资产普遍上涨，而美联储激进加息以及衰退预期背景下，大宗商品普遍承压。贵金属价格呈现先抑后扬走势。
　　宏观上，短期海外宏观矛盾仍是高通胀，美国通胀下行将是美联储货币政策边际转松的重要条件，资产价格将继续受美元加息预期影响而波动。
　　11月美国中期选举以及美联储加息节奏将是左右贵金属价格的两大事件。一方面，美国中期选举结果将直接关系到民主党和共和党对国会两院的控制权，特别是民主党能否维持在两院的席位优势对于拜登后续能够更加方便地实施和推进各项政策有着至关重要的作用；另一方面，美联储货币政策是否会退坡将对全球资产价格产生重要影响。短期美国通胀风险尚未解除，11月美联储大概率加息75基点，但美联储紧缩周期下，美国经济下行压力增大，后续美联储加息路径线索将是关注焦点，12月美联储货币政策有可能迎来退坡阶段。
　　综合来看，美元指数在波动中延续相对强势，但上行动能料将边际减弱，金银价格预计将继续筑底。技术上金银价格仍处于下降通道内，预计金银价格在重心下移过程中会有修正性反弹，后续若人民币汇率转为升值将对内盘沪金沪银相对不利。外盘COMEX黄金价格关注1600美元支撑，COMEX白银关注17.50美元。内盘沪金AU2212参考区间370-405，沪银AG2212参考区间4000-4850。
　　风险提示
　　全球“再通胀”超预期、美债及美元指数调整、全球地缘政治风险、机构持仓大幅变化