行情回顾
　　近期内外盘棉花期价快速走弱，北半球新棉上市的季节性供应压力以及对需求面的担忧令外盘持续走低，主力逼近70美分；国内自身基本面及外部环境的利空共同促使郑棉下破了13000元/吨的重要心理关口。
　　★基本面分析及展望
　　1、国内现货陈新棉倒挂持续，下游纺织形势未有改善，新增订单不足，企业对原料仍刚需采购为主。2、新疆籽棉进入集中交售期，入库公检进度堪忧，目前还未有新棉注册仓单生成。新棉季节性供应压力还没有释放完毕，我们认为季节性压力先体现在籽棉交售环节，即集中交售令籽棉价格存在下行压力；然后是籽棉收购后加工上市的供应压力。目前还处于第一阶段。3、国际市场：需求面主导行情，外盘逼近印度MSP价
　　展望：国内新棉收购上市期的基本面利空发展还未结束；外部环境上，美联储11月大概率激进加息，市场对全球经济的担忧较重，郑棉弱势格局短期还将持续。但需警惕11月合约交割后，若入库、公检进度持续偏慢，市场有可能出现炒作1月合约基差修复、仓单不足的风险，且外盘逼近70美分，空头打压的顾虑将加大，而美联储11月加息之后，宏观会不会交易后续加息节奏放缓预期而出现阶段性缓和？因此需警惕11月后市场可能存在的反弹风险，5月合约上承担的压力则相对更大，1-5价差或走强。若盘面出现反弹，则或为逢高沽空5月合约的机会。棉市总体偏空的观点未改，关注后续公检进度及仓单生成情况。
　　★风险提示
　　宏观金融市场风险、产业政策风险等