★一周复盘：宽基指数全线收跌
　　本周（10.24-10.28），两市日均成交额8863亿元，环比上周(7736亿元)增加1127亿元，市场成交活跃度连续三周回升。主流宽基指数尽数收跌，权重板块上证50跌幅最大。本周一级行业多数收跌5%以上。受到长期政策利好刺激，国防军工、计算机延续上周强势，连续两周收涨。而核心资产食品饮料、农林牧渔单周跌幅在10%以上。风格层面，本周成长风格占优，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率下行，一年期国债收益率下行，利差收缩2.9个BP。资金流向方面，北向资金流出态势延续，本周累计净流出127亿元。而通过ETF入场的资金呈现逆势流入态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加13亿份，跟踪中证500的ETF份额增加4.47亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加45亿份，三大指数均遭到资金减持。
　　★下周观点：等待市场情绪回归理性
　　9月份经济数据边际修复，但结构上供给强、需求弱的格局仍存。市场普遍担忧后续的盈利延续性问题。当前A股已经实质性超跌，悲观情绪宣泄之下，沪深300指数跌破4月前低，上证指数也反复在3000点左右震荡。我们认为将未来长久期的企业发展或路线问题以过于悲观的折现率折现到短端的逻辑并不充分。应当看到疫情走势对经济修复造成的冲击仍十分明显，而内循环的建立、内生动能的修复需等待防疫、稳经济、结构调整等多方面共同协调。当前位置沪深300估值仅有10倍，纵向对比处在历史低位，横向对比也已经远低于标普500。我们认为随着美元指数筑顶，人民币汇率趋稳，市场有望逐渐恢复理性。
　　★风险提示：
　　美联储加速加息，海外地缘风险加剧。