1.当前市场观察
　　结合最新的三季报数据来看，当前已有超过95%比例数量的公司披露了三季报业绩情况。从全市场来看，万得全A的累计同比增速略有下降至1.15%，而剔除金融、石油石化后的盈利同比增速则降为负数-1.46%。同时从典型的宽基指数来看，沪深300、中证500和创业板指的盈利同比增速分别为3.21%、-21.22%和12.20%，可以看到年内指数的调整中沪深300和创业板指主要受到估值收缩的影响，而中证500则主要因业绩下滑所冲击。
　　对于短期市场的调整，则更多来源于投资者避险情绪的升温。观察市场隐含波动率指数，可以看到上证50、沪深300和中证1000场内期权对应的隐含波动率，分别从月初的20%、22%和27%上升至26%、26%和30%，达到五月以来的新高水平，但距离年内高点仍有一定距离。另外从不同指数9月以来的走势来看，受到海外持续高通胀、联储加息预期的影响，近期外资风险偏好下降更为明显，因而北向持股组合的调整幅度也更为明显，相比而言小盘指数的调整在10月则相对有限。
　　综合来说，对于短期投资者，考虑到市场避险情绪的升温以及波动水平的放大，则建议适当控制仓位降低组合的下行风险。同时对于不同风格，注重结构性的投资机会。对于小盘和价值板块，重点筛选预期业绩稳定增长的标的；对于成长板块，仍应注重控制估值水平，规避海外利率上行期对标的股票估值产生的负面影响。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，当前A股整体估值处于历史19%分位数，已充分定价较低的盈利增速水平，权益资产未来三年的复合预期收益中位数提升到年化15%附近，当前A股将再次步入可超配状态，但投资者需降低短期市场的预期收益，同时值得注意的是不同风格指数的预期收益存在显著差异。
　　对于灵活投资者，今年以来市场下跌接近24%而择时模型下跌11%有效降低了回撤，在年初有效提示市场风险之后，当前模型评分择时模型对当前市场持中性评分，建议短期投资者标配权益资产，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配；短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格中超配大盘。成长价值板块中超配成长。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。