10月第四周，大宗商品价格分化，美债收益率上行，美股转涨；美元走弱，人民币汇率走弱；中债收益率上行，A股普跌。
　　中国共产党第二十次全国代表大会于10月16日开幕，习近平总书记代表十九届中央委员会向大会作报告。
　　对比十九大报告，二十大报告有以下几点不同：第一，大会主题强调为全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴而团结奋斗，较十九大报告新增了“全面建设社会主义现代化国家”。当前正是我国迈上全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的关键时刻，因此大会基于实现中华民族伟大复兴的长期目标，为下一个五年指出了重要目标。我们有理由相信，即使面对世界百年未有之大变局，我们党把发展作为执政兴国第一要务的方针不会改变。
　　第二，对于二〇三五年我国发展的总体目标，在十九届五中全会的基础上，新增“实现高水平科技自立自强”、“居民人均可支配收入再上新台阶”、“农村基本具备现代生活条件”、“国家安全体系和能力全面加强”，可以发现对于科技、人民收入、农村现代化和国家安全的重点强调。并且强调“建成教育强国、科技强国、人才强国、文化强国、体育强国、健康中国”，对比十九届五中全会“建成文化强国、教育强国、人才强国、体育强国、健康中国”的表述，对教育、科技的重视度上升。而“实施科教兴国战略，强化现代化建设人才支撑”从过往民生相关章节中独立出来，单独成章，也体现了对于教育、科技、人才的高度关注。同时，对于深化农村土地制度改革，报告新增赋予农民更加充分的财产权益，保障进程落户农民合法土地权益，鼓励依法自愿有偿转让。中央全面深化改革委员会第二十七次会议已审议通过了《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》、《关于深化农村集体经营性建设用地入市试点工作的指导意见》等文件，我们提示关注军工、航空航天技术民用以及农村居民收入增速提升带动的消费增长。因此，科技、教育、农村、国家安全将是未来5年值得重点关注的方面。
　　第三，从要求“加快”的报告点，观察政策的重点发力面。二十大报告提到“加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”、“加快建设农业强国”、“加快建设贸易强国”，点明了为实现二〇三五年目标，需要加快发力的具体领域，即制造业、航天、交通、互联网、农业和贸易。关于建设贸易强国，具体部署是推动货物贸易优化升级、创新服务贸易发展机制、发展数字贸易，在我国当前全球工厂地位的基础上，更加强调服务贸易内容的发展和创新。同时提到“加快建设教育强国、科技强国、人才强国”，“加快建设高质量教育体系”，近年来“双减”政策加快落地，校外培训机构野蛮生长态势得到遏制，学校育人主阵地作用不断强化，在对教育的高度重视下，校内教育体系的质量也将获得提高。另外，报告强调“加快建设公正高效权威的社会主义司法制度，努力让人民群众在每一个司法案件中感受到公平正义”，公平正义的社会环境有助于改善企业家预期。报告继续强调“坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”，作为目前我国经济的重要组成部分，房地产行业的健康发展是增进民生福祉、提高人民生活品质的必然要求。
　　另外，报告也回答了市场对于中长期方向的争论。首先，关于高质量发展和经济增速的讨论，二者并重。发展是党执政兴国的第一要务，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。二十大报告体现了经济政策的延续性。十九大报告提出了中国特色社会主义进入了新时代，这是我国发展新的历史方位，新时代我国社会主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，因此2018年后我们一直在强调高质量发展。但是实际上有些高质量发展所要求的工作刚刚启动，因为2018年-2019年的中美贸易战、2020年开始的新冠疫情都形成了现实的巨大困难，稳增长工作仍然要放相对较高的比重，同时有些高质量发展所涉及的工作仍处在理论阶段并没有全面推进，所以能够理解在下一个五年高质量发展将是首要任务。但是这并不是说经济增速不再重要，因为报告强调没有坚实的物质技术基础，就不可能全面建成社会主义现代化强国，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。二十大报告明确了物质基础、量的增长在关注范围内，那么在高质量发展的主线下需要兼顾经济增速。
　　其次，关于金融与实体，发展着力点在实体经济，金融活动全部纳入监管。报告指出坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。实体经济是我国经济的命脉所在，一手抓传统产业转型升级，一手抓战略性新兴产业发展壮大，提升全产业链水平是主攻方向。而对于金融体制，对比十九大报告新增强调依法将各类金融活动全部纳入监管，守住不发生系统性风险底线，具体到资本市场，以“健全资