事件描述
　　2022年10月24日，海关总署发布9月外贸数据：以美元计，我国9月出口3227.6亿美元，进口2380.1亿美元，贸易顺差为847.4亿美元。
　　事件评论
　　出口增速再度回落。9月我国出口增速再度回落，较上月回落1.4pct至5.7%，略低于Wind一致预期5.8%，再度证实了更为高频的港口外贸集装箱吞吐量、运价指数的回落所观察到的出口走弱的证据。从重点产品来看，我国高新技术产品、劳动密集型产品出口金额同比分别回落1.1%、1.2%，机电产品出口金额同比涨幅回升至5.8%，意味着我国机电产品出口韧性仍强。
　　外需走弱带动出口回落。从过去经验来看，海外圣诞、“黑五”促销等节日订单大多于9月开始发出，往往会对我国出口形成季节性的拉动作用，而今年9月欧日韩印等主要贸易对象制造业PMI均持续回落，其中欧元区和韩国制造业PMI连续三个月低于荣枯线，美国制造业PMI也回落至荣枯线附近，意味着海外多国经济有较大下行压力，外需走弱对我国出口的影响开始逐步显现，本月我国对主要贸易对象的出口增速均出现明显回落，其中对美国、欧盟、日本出口增速分别回落7.8pct、5.5pct和1.8pct至-11.6%、5.6%和5.9%，但对亚洲周边贸易伙伴出口增速仍然保持了较好增长，9月我国对东盟、韩国出口金额同比分别增长29.5%、6.8%，周边贸易有所回暖。
　　汽车出口维持高增。分结构来看，出口主要代表性商品中，汽车和资源品出口数量仍有较好增长：一方面，我国汽车生产修复以及海外疫情防控放松后出行需求激增，出口汽车量价齐升，且数量因素为主要贡献；另一方面，欧美对俄制裁叠加OPEC+宣布减产，作为替代，国内成品油出口数量维持增长，但价格因素仍是主要贡献。美联储加息影响下，海外房地产市场持续降温，导致家电、家具等下游消费品出口疲软，数量因素贡献转负。
　　进口增速连月持平。我国疫情持续蔓延，呈现多点散发、影响范围小幅扩大的趋势，导致我国内需仍然偏弱，9月我国进口金额同比仅上涨0.3%，其中，进口高新技术产品、机电产品金额同比持续为负，较去年同期分别回落8.3%、7.9%，但受海外粮食涨价的影响，我国进口农产品同比涨幅较上月大幅抬升9.9pct至11.6%。从进口大宗商品来看，海外大宗价格波动分化对我国进口产生明显影响，原油、大豆价格再度上涨带动我国进口金额大幅增加，同比涨幅分别录得34.2%、33.9%，需求走弱带动铁矿石价格明显回调，我国进口铁矿石金额也较去年同期回落38.8%。
　　出口压力正在逐步显现。尽管出口明显回落，但外需仍然强于内需，9月贸易顺差高于过去五年同期值录得847.4亿美元。展望未来，海外多国受货币政策收紧以及高通胀的影响需求逐渐转弱，外需持续走弱对我国出口形成较大下行压力，我们预计，我国出口增速或延续下行趋势，出口对经济的支撑作用或将减弱。
　　风险提示
　　1、海外疫情反复；
　　2、海外衰退风险加剧