美国通胀：通胀由“见顶”到“磨顶”，能源、住宅主要贡献项
　　预计美国CPI 6月同比9.1%大概率见顶，但年底CPI同比仍在6%以上；
　　核心CPI预计10月份见顶，高点同比6%以上；住宅供给短缺对房价、租金有压力；薪资价格同理。
　　明年美联储政策侧重点在就业数据：失业率阀值至少4.5%
　　沃尔克时代：自然失业率6.2%，失业率升至6.9%时降息；
　　当前货币政策转向失业率阈值至少4.5%。
　　美国就业市场强劲：1个失业人口对应2个空缺职位
　　当前美国失业率历史最低3.5%，距离（国会预测）自然失业率约4.5%左右仍有距离；
　　美联储9月会议预测2022年-2024年失业率中值分别为3.8%、4.4%和4.4%。
　　短端利率：市场对后续加息预期的变化
　　长端利率：美债10年期利率接近最后一次加息时见顶
　　全球经济整体增长动能放缓
　　市场对全球经济放缓的趋势预期一致，但对需求回落的斜率分歧较大。
　　黄金的三大属性
　　美股：盈利下修尚未结束，未来仅熊市中的反弹
　　薪资是美股企业成本最大的一部分
　　资产配置建议：大宗>债券>股票
　　市场修正货币政策快速转向预期，“滞胀”仍是主旋律；企业盈利衰退，而非经济衰退；
　　欧日衰退早于美国，美元指数Q4强势冲顶；
　　Q3-Q4资产走势以“滞胀”逻辑为主，配置优先性为：大宗（黄金、原油+粮食为主） >债券>股票。
　　风险因素：需求回落快于预期；欧洲能源困境化解。